Vaihtoehtoiset sijoitustyylit

Dax sentimentti ja tekninen analyysi viikko 41

2011-10-13T08:41:00.002+03:00

Dax ylhäällä kuten odotettua

Osakemarkkina on noussut odotusten mukaisesti. Nousun merkit ovat olleet nähtävillä hyvin vahvasti viimeisten viikkojen aikana.

Daxin ylimyynti ja - osto -indikaattori näyttää selvästi alla olevassa kuviossa kuinka myynnit ovat vähentyneet dramaattisesti. Samaan aikaan ostokäppyrä on lähtenyt nousuun. Inertia (eli ns. vetovoima) näiden välillä toimii edelleen kuten ennenkin ja on selvää, että osto- ja myyntitasot tulevat kohtaamaan ns. tasapainossa. Tämän myötä on selvää, että indeksi käy tekemässä vielä korkeammat huiput. Tämän lisäksi kausiluonteisuus on härkien puolella loppuvuoden aikana.

Alla oleva graafi näyttää yksittäisten osakkeiden viimeisen 20 päivän kehityksen suhteessa indeksiin. Kuten on nähtävissä, lyhyen jänteen markkinapohjilla usempi ja useampi osake pärjää paremmin kuin itse indeksi. Tällä hetkellä tuo suhde on laskussa ja todennäköisesti tullee 30% tasoille ennen kuin Dax alkaa tekemään lyhyen jänteen huippuaan.

Markkina näyttää loppujen lopuksi toimivan kuten ennenkin, koska indikaattoritkin näyttävät liikkuvan odotettuihin suuntiin.

Daxin avaus-gap statistiikkaa

2011-09-27T09:52:00.002+03:00

Edellinen gap-statistiikka koski sitä, mitä on tapahtunut gap-päivän jälkeen. Tänään näyttäisi olevan iso avaus-gap ylös, joten tässä statistiikkaa historiasta kuinka kuluva päivän on toiminut avauksesta päätökseen.

Tämän päivän gap on väliltä 2,5% - 3%. Kannattaa seurata volyymia, jos tässä tapahtuu isoa kasvua, niin kyseessä on run away gap.

Without volume increase

gap up	positive day	average %	stdev	max	min
3,00 %	100,00 %	1,08 %	1,46 %	3,67 %	0,24 %
2,50 %	83,33 %	0,74 %	1,11 %	3,67 %	-0,68 %
2,00 %	66,67 %	0,49 %	2,86 %	9,06 %	-7,07 %
1,50 %	63,46 %	0,29 %	2,28 %	9,06 %	-7,07 %
1,00 %	64,63 %	0,13 %	1,71 %	9,06 %	-7,07 %
0,50 %	62,01 %	0,14 %	1,41 %	9,28 %	-7,07 %
0,00 %	58,23 %	0,15 %	1,32 %	9,28 %	-7,07 %

With volume increase above 10 day average

gap up	positive day	average %	stdev	max	min
3,00 %	100,00 %	1,96 %	2,42 %	3,67 %	0,25 %
2,50 %	100,00 %	1,25 %	1,42 %	3,67 %	0,25 %
2,00 %	87,50 %	1,35 %	4,47 %	9,06 %	-7,07 %
1,50 %	75,00 %	1,12 %	3,72 %	9,06 %	-7,07 %
1,00 %	60,00 %	0,18 %	3,26 %	9,06 %	-7,07 %
0,50 %	60,00 %	0,39 %	2,60 %	9,28 %	-7,07 %
0,00 %	52,49 %	0,04 %	1,89 %	9,28 %	-7,07 %

Dax viikko 39

2011-09-27T08:06:00.001+03:00

Positiivisia merkkejä

Parin viime päivän aikana nähdyt positiiviset merkit ovat saaneet lisävahvistusta. 29.7. jälkeen Daxin kaikki osakkeet ovat olleet 50 päivän liukuvan keskiarvonsa alapuolella, mutta eilen saatiin jopa ensimmäinen 50 päivän liukuvan keskiarvon ylitys, kun Fresenius Medical Care teki samalla myös uudet 20 päivän huiput.

Beiersdorf ja Fresenius SE tekivät eilen 20 päivän pohjat, joten laskijoitakin on edelleen. Daxin osakkeista kuitenkin jo 30 prosenttia on 20 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolelle, mikä antaisi viitteitä jatkon positiivisuudelle.

Myynti- ja ostotasapaino on edelleen melko äärilaidassa, mutta odotuksissa on tasapaino keskipitkällä jänteellä. Perinteisesti syyskuun lopulla sentimentti on alkanut kääntymään. Vihreä ostoinnostus laahaa edelleen, mutta voi nousta hyvinkin nopeasti mikäli kuulemme jotain positiivista uutista.

Kausiluonteisesti viime viikot ovat olleet historiallisesti vuoden heikoin jakso. Kuten oheisista kuvioista voi nähdä, viikko 39 ja sitä edeltäneet 3 viikkoa ovat perinteisesti olleet vuoden heikointa aikaa. Tästä eteenpäin loppuvuotta kohden sijoittajat ovat kääntyneet positiivisempaan suuntaan.

Daxin viikot positiivisia

Daxin keskimääräiset viikkotuotot

Daxin yksittäisistä osakkeista laskettu volyymi-indeksi on synkronoitu hintaindeksin kanssa. Kuten oheisesta kuviosta voi päätellä, volyymi-indeksi alkoi näyttämään heikkouden merkkejä jo toukokuussa tekemällä uusia matalampia huippuja ja pohjia, kun hintaindeksi treidasi samaan aikaan putkessa. Volyymi-indeksi ei toistaiseksi ole laskenut kesäkuun 2009 tasojen alapuolelle, joten hintaindeksikään ei laskenut tuon saman vertailuhinnan alapuolelle.

Teknisessä kuvassa Dax näyttää positiivista kehitystä lyhyellä jänteellä (viikkotasoilla). RSI positiivinen, päiväkuvioissa saimme positiiviset merkit viime viikon lopulla ja maanantaina. Pitkän jänteen kuva on edelleen negatiivinen ja seuraamme esim. volyymi-indeksiä mikäli näemme siinä uudet pohjat.

Dax tekninen analyysi 23.9.2011

2011-09-24T16:07:00.001+03:00

Perjantai oli odotusten mukaisesti nousupäivä torstain avaus-gapin jälkeen. Englanninkielisessä blogissani oli tästä perjantaiaamuna tilasto, mikä ei pettänyt. Yli -3% gapin jälkeen 100% seuraavista päivistä on ollut positiivisia. Torstain gap alas voi olla edelleen positiivinen signaali. Iso gap alas kasvavan volyymin kera voi indikoida ns. väsytysgapia (exhaustion gap). Perjantain hammer kynttiläkuvio antoi toisen positiivisen signaalin. Perjantain tärkein tukitaso 5000 käytiin myös koskemassa, mikä oli positiivista. Päivän päättyminen nouseva trendiviivan yläpuolelle oli myös positiivista. Kuitenkin nämä tarvitsevat vielä lisää positiivista jatkoa maanantaina, kuten avaus-gap ylös tai päivän päättyminen nousuun.

Dax päivitys

2011-09-01T09:30:00.003+03:00

Kannattaa lukea myös englanninkielistä blogia: The Underlying Dax, jossa analyysit koskevat pääosin Dax-indexiä.

Tämä päivitys on suoraan sieltä käännettynä:

Daxin pitkän jänteen kuva on tällä hetkellä negatiivinen vaikkakin keskipitkällä ja lyhyellä jänteellä näkymä on kääntynyt positiivisempaan suuntaan. Aggressiivisella treidauksella kannattaa olla long-puolella.

Osakkeet nousevat ilman volyymia ja tulevat alas volyymin kanssa. Ei ollut tämäkään lasku poikkeus. Volyymipiikit ovat kuitenkin olleet hyviä oston paikkoja lyhyellä jänteellä.

Ostojen ja myyntien ääritilanteet ovat menneet jo äärimmäisyyksien äärimmäisyyksiin. Punainen myyntikäppyrä venyi korkeammalle kuin finanssikriisin pahimmassa myllerryksessä. Käppyrä on kääntynyt taas laskuun, mikä viittaa indeksin pohjiin. Vahvempaan nousuun tarvitaan kuitenkin vielä vihreän ostokäppyrän kääntymistä ylös. Näillä on selvästi taipumusta inertiaan eli vetävät toisiaan puoleensa, joten tuossa tilanteessa tämä tietäisi indeksille kivaa nousua.

Edellisistä käppyröistä yhdistetty sykli-indikaattori näyttää selvemmin käänteen paikkaa. Tämä ei yleensä ole mikään hötkyily-indikaattori, joten jos tämä kääntyy nousuun, niin sitten noustaan ja indeksi seuraa perässä.

Yksi seurattava mittari on, kuinka yksittäiset osakkeet pärjäävät suhteessa indeksiin. Laskun pohjilla yksittäiset osakkeet tekevät vielä isoja laskuja, kun taas suurin osa osakkeista ei enää laske niin paljon. Tämä aiheuttaa kuitenkin sen, että indeksi tippuu enemmän kuin suurin osa osakkeista. Nousun huipussa käy taas yleensä päinvastoin. Tälläkin on taipumusta piikata silloin, kun ollaan pohjilla. Oheiseen kuvioon on tästä määreestä laskettu 10 päivän keskiarvo, josta nähdään trendi paremmin.

Ostajia ei välttämättä nähdä vielä paljon, koska sijoittajat ovat varovaisia myös syyskuun kausiluonteisuuden vuoksi. Historian puolesta syyskuu on ollut perinteisesti heikoin kuukausi. Tuotot ovat olleet huonoimmat ja volatiliteetti korkein. Loppuvuotta kohden on perinteisesti yleensä aina noustua ja joulukuuhan on melkein "varmaa" nousua. :)

Kuukausi	Nousua	Keskituotto	Mediaani	Keskihajonta
Kaikki	59,04 %	0,75 %	1,13 %	6,28 %
1	57,14 %	0,23 %	1,73 %	5,92 %
2	52,38 %	0,67 %	0,14 %	5,87 %
3	42,86 %	0,56 %	-0,04 %	4,89 %
4	76,19 %	3,88 %	3,33 %	6,68 %
5	57,14 %	0,66 %	1,38 %	4,54 %
6	52,38 %	0,04 %	0,02 %	4,76 %
7	52,38 %	1,05 %	0,01 %	7,23 %
8	52,38 %	-2,26 %	0,35 %	7,29 %
9	40,00 %	-3,12 %	-2,29 %	8,03 %
10	70,00 %	2,07 %	2,49 %	6,69 %
11	70,00 %	2,29 %	3,47 %	4,80 %
12	85,71 %	2,89 %	3,01 %	5,63 %

Matkalla

2011-08-16T16:27:00.000+03:00

Matkalla. Kirjoituksen jatkuvat 24.8.

Dax viikkokuva

2011-08-08T10:23:00.000+03:00

Dax 5.8.2011 isolla volyymilla ja pieni tukitaso laskulle löytyi

2011-08-08T10:16:00.000+03:00

Alhaisemmat osakehinnat kiinnostavat sijoittajia, koska volyymi kasvoi selvästi viikon loppua kohden. Perjantaina volyymi oli suurinta ja lasku pysähtyi.

Aikaisemmin mainitsin, että volyymi-indeksi ei ole vielä tehnyt uusia pohjia. No, nyt teki ja samalla vahvisti siis nämä hintojen pohjat.

McClellan Indikaattori putosi alhaisimmalle tasolleen miesmuistiin...

Koska TRIN kääntyi positiiviseksi, uskon että ostajat ovat hieman heränneet. Kurssilasku vaikeutuu, ja todennäköisemmin näemme pienen nousun.

Volyymipohjainen accumulation/distribution, joka on laskettu yksittäisten osakkeiden volyymien pohjalta, nousi myös positiiviselle puolelle, mikä ennakoisi nousurekyyliä.

Dax kysynnän ja tarjonnan mukaan, myyjät ovat nostaneet tarjontakäyrän (punainen) jo kestämättömälle korkeudelle. Nousurekyyliä odotellessa...

Huomattavan nopeasti jo 9 Daxin osaketta 30:stä teki uudet 52 viikon pohjalukemat viime perjantaina. Kuten alla olevasta kuviosta voi huomata, edellisiä kertoja kuin näin kävi, oli 28.1.2008, 23.7.2008 ja Lehmannin romahduksen aikaan lokakuussa 2008. Jopa 2009 alkuvuoden kapitulaatio ja paniikkimyynnin aikana indeksin ollessa alimmalla tasollaan, ei ollut näin paljon 52 viikon pohjalukemia

Dax 4.8.2011

2011-08-04T23:49:00.003+03:00

Myynti jatkunee vielä, mutta (lyhyen jänteen) pohjat (toivottavasti) lähellä.

Daxin ostot ja myynnit eivät näytä vielä laantuvan, mutta odottaisin myyntikäppyrän kääntyvän piakkoin. Ostokäppyrä (vihreä) on kuitenkin melko korkealla, joten tilanne vaikuttaa oudolta.

20 päivän huiput vs. pohjat on myös jo todella rajussa piikissä. Yleensä näistä tilanteista on nähty voimakas rekyyli ylöspäin.

TRIN on tasaantunut.

Daxin volyymi-indeksi ei ole tehnyt uusi pohjia, joten rekyyliä odotellessa.

Daxissa on nähty päivittäin tämän viikon aikana 5-6 uutta 52 viikon pohjalukemaa.

20 päivän performanssin mukaan lyhyen jänteen pohja alkaa häämöttämään.

Dax osakkeet

2011-08-03T23:33:00.001+03:00

Daxin osakkeet kehittyneet epäyhtenäisesti viimeisen vuoden aikana.

Dax 3.8.2011

2011-08-03T21:53:00.007+03:00

Paniikki

Dax on viime päivinä ollut todella pahassa ylimyyntitilassa. Ostajia ei käytännössä ole ollut ollenkaan ja indeksikin on siitä hyvästä tullut reippaasti huipuistaan alas.

Daxin 30:sta osakkeesta suurin osa (yli 80%) treidaa 20 päivän pohjissaan. Oheisesta kuviosta selviää, että tällaiset poikkeusmyynnit voivat olla lyhyen jänteen pohjia eli mahdollista rekyyliä odotellessa.

Myös Trader's Index näyttää isoa, mutta ei poikkeuksellista, volyymia myynnin puolella.

Accumulation/Distribution on laskettu volyymi-pohjainen indikaattori, joka mittaa kumulatiivista rahavirtaa myynnin/oston puolelta jokaisen osakkeen kohdalta erikseen. A/D-indikaattori "paljastaa" paniikinomaisen myynnin. Tilanne näyttää tämän osalta myös siltä, että mikäli tilanne "normalisoituu", voimme nähdä rajun (lyhytaikaisen) nousun.

Yksittäisten osakkeiden osalta ollaan kuitenkin vielä tasapainossa, eli 15 osaketta treidaa paremmin kuin itse indeksi ja 15 huonommin. Tämän perusteella voidaan todeta, että tämän lyhyen (1-3 kk) aikavälin laskusta on suuri osa jo takana ainakin historiaansa verrattuna. Lyhyen jänteen pohjat löytyvät silloin, kun vielä yksittäisiä osakkeita painetaan rajusti ja indeksi laskee tämän seurauksena, mutta samaan aikaan enemmistö indeksin osakkeista kehittyy suotuisammin kuin itse indeksi. Tällaisia tilanteita ovat alla olevan kuvion violetin käppyrän yläpiikit. Noita hetkiä voi verrata sinisellä piirrettyyn indeksikäppyrään.

Yhteenvetona varovaisuutta short-puolella ja long-signaalia odotellessa.

Dax ja poikkeuspäivä 2.8.2011

2011-08-02T07:26:00.003+03:00

Raju laskupäivä

Dax closasi 6953,98 pisteeseen -2,86% suhteessa edelliseen lopetukseen. Futuurit kävivät sulkemisajan jälkeen alimmillaan jopa 6843 pisteessä. Päivä vaikutti todelliselta paniikkipäivältä. Pitkällä jänteellä dax näytti closaavan trendiviivansa yläpuolelle, joten vielä ei kannata painaa lopullista myyntinappia...

Kuvio 1. Daxin pitkän jänteen kuva

Eilisen päivän iso liike sai mielenkiintoni heräämään, koska harvoin näkee yli 320 pisteen päiviä. Ohessa tilastoa siitä, mitä tällaista päivää on seurannut.

Kuvio 2. Iso laskupäivä on yleensä indikoinut lyhyen jänteen markkinapohjaa

Yli 320 pisteen päiviä 2000-2011 yhteensä 25 kpl (300 pisteen päiviä 34 kpl)

Seuraavan päivän Open

Seuraava päivän open 90% tapauksista keskimäärin 2,27% korkeammalla kuin edellisen päivän low. Mediaani 1,35%. Maksiminousu 7,75% ja maksimilasku -4,35%.

Koko datan kaikista päivistä open korkeammalla kuin edellinen low 91,18% keskiarvolla 1,03% ja mediaanilla 0,76%. Hajonta 11,24%/-5,93%.

Seuraavan päivän High

Seuraava päivän high 90% tapauksista keskimäärin 5,96% korkeammalla kuin edellinen low. Mediaani 5,95%. Maksiminousu 17,51% ja maksimilasku -3,12%.

Koko datan kaikista päivistä high korkeammalla kuin edellinen low 98,78% keskiarvolla 1,96% ja mediaanilla 1,53%.

Seuraavan päivän Low

Low on 50% todennäköisyydellä korkeampi tai matalampi kuin edellinen low. Keskiarvo on suhteessa rajun laskupäivän low-tasoon kuitenkin vain 0,07% ja mediaani 0,04%. Maksimi 7,74% ja minimi -10,32%.

Koko aineistolla low on 54,09% tapauksista korkeammalla keskiarvolla 0,01% ja mediaanilla 0,11%.

Seuraavan päivän Close

Close on 70,00% todennäköisyydellä korkeampi kuin edellinen low. Keskiarvo on suhteessa rajun laskupäivän low-tasoon 4,92% ja mediaani 4,53%. Maksimi 17,51% ja minimi -5,4%.

Koko aineistolla Closen suhde edelliseen low-tasoon on 73,79% keskiarvolla 1,03% ja mediaanilla 0,85%. Vaihteluväli 18,72%/-6,82%.

Yhteenveto

Näyttää siltä, että raju laskupäivän on pitkälti ylireagointia ja myyntipaniikkia. Tilastojen mukaan seuraavana päivänä on ollut keskimääräistä parempi nousu, mutta myös korkea volatiliteetti.

Dax kysyntä/tarjonta 21.6.2011

2011-06-21T22:41:00.002+03:00

Dax kääntyi helposti nousuun, tarjontakäyrän kääntyessä laskuun. Kysyntä seurannee nousuun ja inertia hoitaa loput. Vielä ehtii nousuun mukaan. Paras risk/reward long-positioihin on vielä, kun kysyntä ja tarjonta hinnoissa eivät ole kohdanneet.

S&P 500 tekninen kuva (viikko 23)

2011-06-12T19:37:00.004+03:00

Ohessa S&P 500 tekninen kuva. Seuraava viikko näyttää kriittiseltä nousevan trendiviivan rikkoutumisen ja mahdollisen alemman tason saavuttamisen kannalta. Tuleva nousurekyyli voi olla myös yllättävän voimakas, jos huomioi RSI:n vastaavat aiemmat ylimyydyt tasot.

Dax kysyntä ja tarjonta 6.6.2011

2011-06-06T14:29:00.004+03:00

Kysyntä- ja tarjontakäyrien mukaan Dax alkaa lähenemään lyhyen jänteen pohjia. Pientä epävarmuutta on selvästi vielä ilmassa. Osakemarkkina alkaa kyllästymään kohta huonoihin uutisiin ja ajatellaan, että 'huonot uutiset ovat jo hinnoissa'. Vastaavat käännöskohdat on merkitty kuvioon pystyviivoilla. Paras päätös on kuitenkin pysyä vielä hetki pois markkinoilta ennen kuin suunnasta on selvyys.

Dax 25.5.2011

2011-05-25T09:17:00.002+03:00

Jenkit ja QE2 stimulus / Globaali tilanne

2011-05-24T09:21:00.003+03:00

Market watchissa oli mielenkiintoinen artikkeli jenkkien QE2:n vaikutuksista. Kun sijoittajat ymmärtävät tämän turhan rahan haaskauksen, niin ei ole ihmekään mikäli osakemarkkina tulee alas. Elvytyksestä ei ole ollut reaalitalouteen mitään hyötyä, mutta ilman sitä voitaisiin olla (jo) paljon syvemmällä. Euroopan velkaongelmat tähän päälle ja mielenkiintoinen soppa aikaisena. S&P laski Italian luottoluokitusta ja Belgian tilanteestakin ollaan jo huolissaan. Niin, että seurataan tilannetta ja odotellaan tilanteen huononevan ennemmin tai myöhemmin.

Artikkelin pointit lyhyesti:

- Elvytys loppuu parin viikon sisällä

- kustannukset 600 miljardia dollaria

- ohjelma loi noin 700.000 uutta työpaikkaa

o kustannus 850.000 $ per työpaikka

o asuntojen hinnat alempana kuin ennen stimulusta

o talouskasvu hitaampaa

o inflaatio kiihtynyt

o osakemarkkinoilla saatu aikaiseksi kova nousu (kupla)

- suurin syy osakemarkkinoiden nousulle dollarin heikkeneminen

--> QE2 loi valtavan kuplan dollarimääräisiin omaisuusluokkiin (kulta, osakkeet, raaka-aineet)

--> nollavaikutus reaalitalouteen

- kokopäiväiset työpaikat lisääntyneet 700.000

o samaan aikaan osa-aikaiset työpaikat vähentyneet 600.000

o käytännössä työpaikat lisääntyneet 100.000

o koko populaatiosta 58,4 % töissä verrattuna vuosi sitten 58,5 %

- Asuntojen hinnat laskevat taas (National Association of Realtors)

o Keskimääräinen asunnon hinta elokuussa 2010 ennen QE2:ta oli 177.300 $

o Tällä hetkellä keskimääräinen asunnon hinta 163.700 $

o Samaan aikaan inflaatio 1,2 % à 3,1 %

o Osakemarkkina noussut samaan aikaan 26 % (S&P500)

Dax 23.5.2011

2011-05-24T09:18:00.002+03:00

Daxilla sama tilanne kuin muillakin indekseillä. Eli kesää vasten on hyvä myydä osakkeet pois ja unohtaa talousasiat hetkeksi.

Kysyntä- ja tarjontakäyrät näyttävät, että kysyntä on hiipunut ja tarjonta kasvanut. Yleensä inertia on hoitanut loput ja vihreä ja punainen kohdanneet jossain vaiheessa. Tämähän tietää indeksille laskevia aikoja.

Jenkkimarkkina 23.5.2011

2011-05-24T09:16:00.003+03:00

Sell in May and go away vaikutti järkevältä pari viikkoa sitten ja vaikuttaa edelleen. Aiemmin asetettu alatavoite toteutui melkoisen tarkasti. Seuraavaa tavoitetta odotellessa. Nousua varten odottelisin indikaattoreiden positiivista divergenssiä. Sitä ennen rekyyleistä on hyvä kotiutella, jos ei ole vielä näin ehtinyt tekemään.

Kiina

2011-05-24T09:12:00.004+03:00

Kiinan osakemarkkina vaarassa tippua lisää. Pari päivää sitten kirjoittelin, että Kiinassa alkaa osakemarkkinan laskun riski kasvamaan, jos breikataan kiilan alalaidasta lävitse. Tällä hetkellä näyttää siltä.

Isossa kuvassa on varaa tulla vielä alaspäin seuraavalle fibonacci-tasolle.

Dax ja yksittäiset osakkeet

2011-05-17T11:18:00.002+03:00

Epäyhtenäistä nousua

Dax on pysynyt vuoden tasossa tukevasti plussan puolella. Kuitenkin yksittäisistä osakkeista löytyy valtava hajaannus. Nousua on selkeästi johtanut autoteollisuus Volkswagen ja Bmw kärjessä. Myös Infineon Techno on ottanut spurtin viime aikoina. Pohjia pitää Commerzbank, joka on vajonnut toistuvasti uusiin vuoden pohjalukemiin. Myös Rwe, Deutshce Bank ja E.on ovat painuneet pakkasen puolelle.

Kiina

2011-05-17T08:44:00.003+03:00

Pari päivää sitten kirjoittelin Kiinasta juttua. Lyhyellä tähtäimellä näyttää siltä, että vielä ollaan valmiita jatkamaan kapenevassa trading rangessa. Kirjoitushetkellä SSE Composite Index on tasolla 2861 eli tasojen yläpuolella ollaan vielä ja nousun mahdollisuus. Alatason rikkoutuminen antaisi kuitenkin hyvän syyn shortata markkinaa.

Sell in May and go away?

2011-05-16T08:52:00.003+03:00

Vanha sanonta kertoo, että osakkeet pitäisi myydä toukokuussa ja lähteä lomille. Toukokuu on ollut tähän mennessä vahva, mutta nyt nousu on alkanut hyytymään. Tällä viikolla myös optioiden erääntymisviikko, joka on yleensä ollut negatiivinen viime aikoina.

S&P500

Jos meno vahvistuu, niin viime viikolla aloitettu shortaaminen osoittautuu kannattavaksi.

Jenkkimarkkina ja optiotrading

2011-05-12T09:24:00.000+03:00

Put/call -suhde jenkeissä

Jenkkimarkkinoilla meno näyttää mielenkiintoiselta optiotradereitten suunnalla. Putien määrä alkaa olemaan samalla tasolla kuin vuonna 2007...

Globaali markkina 11.5.2011

2011-05-12T08:40:00.000+03:00

BULLISH VAI BEARISH?

Liikkuvista keskiarvoista ja MACD:stä

Osakemarkkinoista Brasilia ja Intia ovat 200 päivän liikuvien keskiarvojensa alapuolella. Eli ko. markkinat ovat laskumarkkinassa. Myös kulta- ja hopeasektori (XAU) notkahti eilen 200 päivän liikuvan keskiarvonsa alapuolelle. Maakaasu on ollut 200 päivän liikkuvan keskiarvonsa alapuolella jo pitkään.

MACD mittaa liikkuvien keskiarvojen kautta trendimuutoksia. MACD mukaan ainoastaan Japani, Saksa ja Taiwan ovat bullish-markkinassa.

	MACD		200 pv
	eilen	toissapv	eilen	toissapv
Gold	-1	-1	-1	1
Oil	-1	-1	1	1
natgas	-1	-1	-1	-1
agric	-1	-1	1	1

USA	-1	-1	1	1
Dow Jones	-1	-1	1	1
Nasdaq	-1	-1	1	1
Russell2000	-1	-1	1	1

Japani	1	1	1	-1
Saksa	1	1	1	1
Suomi	-1	-1	1	1
UK	-1	-1	1	1
Ranska	-1	-1	1	1

Venäjä	-1	-1	1	1
Brasilia	-1	-1	-1	-1
Intia	-1	-1	-1	-1
Hang Seng	-1	-1	1	1
SSEC	-1	-1	1	1

Korea	-1	-1	1	1
Taiwan	1	1	1	1
Turkki	-1	-1	1	1
Malesia	-1	-1	1	1

Emerging Markets	-1	-1	1	1

Jenkkien sentimentti

Jenkkien sentimenttia voidaan mitata sisäpiirin suosimien osakekurssien kehityksellä (oletetaan, että sisäpiirirekisteriin kuuluvilla on parempaa tietoa taloudesta kuin muilla) versus defensiivisen sektorin osakekurssien kehityksellä. Tällöin nähdään, että vaikka indeksi on noussut uusiin huippuihinsa, sentimentti ei vahvista vielä uusia huippuja.

Kiina liidaa markkinaa?

Shanghain pörssi näyttää myös olevan jonkinlaisessa taitoskohdassa, tullakko alas vielä lisää vai ottaako pientä rekyyliä ylös. Alaspäin meno näyttää todennäköisemmältä.

Kannatan pientä varovaisuutta tässä tilanteessa, mutta itse käänsin short-puolelle lyhyellä tähtäimellä tällä viikolla Venäjän, Brasilian sekä Daxin että kullan suhteen.

Dax 11.5.2011 ja vko 19

2011-05-12T07:49:00.000+03:00

Daxilla korjausliikkeen mahdollisuus

Päivätasolla Dax liikkuu nousevassa ja kapenevassa kiilassa, mikä on bearish signaali (mikäli momentti-indikaattorit osoittavat heikkoutta).

Viikkokuviossa Daxin mahdollinen viikon tai kahden korjaus vähintään 7300-tasoille näyttää mahdolliselta. MACD ja RSI antavat negatiivista signaalia.

Lyhyt näkemys

2011-03-29T14:47:00.006+03:00

Tekninen analyysi siirtyy ensi viikolle. Tällä viikolla veroilmoituksen tekeminen vie huomion.

Pohdintaa:

Taloussyklin huipun lähestymisestä alkaa jo merkkejä, jos sykliä mitataan ennakoivalla suhdanneindikaattorilla, ISM-indeksillä (ostovoimapäällikköindeksi). ISM-indeksi on tällä hetkellä 20 vuoteen korkeimmalla tasollaan. Tilastollisesti ja historiallisesti, mitä korkeammalla ISM-indeksi on, sitä vähemmän osakemarkkinat (S&P 500) ovat nousseet vuoden päähän.

Myös kehittyvien markkinoiden viimeaikainen heikko kehitys nähdään varoitussignaalina hidastuvasta maailman talouden kasvusta.

Toimialavertailussa ns. defensiivinen sektori on pärjännyt syklista sektoria paremmin, mikä viittaa siihen että sijoittajat varautuvat jo varovaisempiin näkymiin. Eli jäitä hattuun.

30.1.2011

2011-01-30T15:17:00.005+02:00

Signaaleja

Elämänkiireiden vuoksi julkiset päivitykset ovat jääneet hieman vähäisiksi. Osakemarkkinoiden tila alkaa olemaan mielenkiintoinen, koska indeksit eivät ole merkittävästi nousseet viime aikoina ja yksittäiset osakkeet ovat tehneet sekä uusia 52 viikon huippuja että pohjia. Tällainen tilanne on useimmiten ennakoinut jonkinlaista notkahdusta osakemarkkinolla. Tällä hetkellä ristiriitaisia merkkejä tullut sen verran tiheään, että todennäköisyys osakemarkkinoiden hintojen laskuun on kasvanut merkittävästi. Tästä oheinen kuvio.

Dax ja Dow Hindenburg 30.11.2010

2010-12-01T13:29:00.009+02:00

Yksi Hindenburgin signaali saatu Daxille ja toinen DJI:lle

DBK teki 30.11. taas uudet 52 viikon pohjat. Uusia huippuja ei nähty riittävästi ja McClellan indikaattori on negatiivinen sekä 50 päivän liukuva keskiarvo nousussa. Tämä vahvistaa Hindenburgin signaalin. Seurataan tilannetta ja yksi signaali ei vielä ole maailmanlopun enne, mutta mikäli signaaleja tulee seuraavan 30 päivän aikana lisää, kasvaa isomman romahduksen todennäköisyys (kuten 2007 loka-marraskuussa). Oheisessa kuviossa signaalin merkitsevyys on sitä isompi mitä korkeampi ja tummempi pystyviiva on.

Dow Jonesille saatiin 30 päivän sisään toinen signaali, kun Caterpillar ja Cisco Systems tekivät uudet 52 viikon pohjat ja Bank of America nousi vuoden huippuunsa. Ohessa DJI:n kuvio ja aiemmat signaalit.

dax sykli 30.11.2010

2010-11-30T16:17:00.005+02:00

Sykli tulossa alas

Lokakuun lopulta tapahtunut sentimentin muutos varovaisempaan suuntaan alkaa näkyä markkinoilla. Volyymit ovat olleet viime viikkoina pieniä, mutta nyt volyymit ovat nähtävästi kasvaneet voittojen kotiutusten myötä (ja bullerot ovat ostaneet "hyvistä" uutisista). Odotusten mukaisesti indeksi korjaa alaspäin liian korkealla olevaan sykliään. Riskit ovat selvästi kasvaneet. Deutsche Bank on tehnyt viime päivinä jatkuvasti uusia 52-viikon pohjia ja uusia huippuja ei ole enää nähty niin paljon (30.11. nähtiin 4 uutta 52-viikon huippua). Eli osakemarkkina alkaa käymään ristiriitaiseksi ja riski esim. Hindenburgin signaalin uusimiselle on kasvanut. Uskoisin että "pidempään" kestävää liikettä ylös nähdään, kun indikaattori käy 0-tason alapuolella. Siihen asti yritetään olla shorttina mukana.

SPY 29.11.2010

2010-11-30T10:00:00.003+02:00

Rajua myyntiä

Eilen nähtiin todella voimakasta voittojen kotiutusta/myyntiä. SPY-etf:stä virtasi rahaa ulos kaiken kaikkiaan 582,36 miljoonaa dollaria. Myynnistä vastasivat pääosin isot playerit. Eli sentimentti on selvästi muuttunut vielä varovaisempaan suuntaan ja indeksin näkymät ennemmin alas kuin ylös.

Dax tekninen kuva vko 46 ->

2010-11-23T14:22:00.002+02:00

Usa sentimentti 18.11.2010

2010-11-19T14:24:00.006+02:00

Voittojen kotiutusta noususta

Eilen nähtiin hieno nousupäivä. Jenkki-indeksit jäivät plussalle vaikka loppupäivä olikin vaisu. Ilmassa alkaa olemaan kuitenkin jo voittojen kotiutusta ainakin WSJ:n money flow:n mukaan. Maailman eniten treidatusta etf:stä SPY:stä lähti isojen sijoittajien rahaa ulos melkein 150 miljoonaa dollaria. Myös Nokia oli jenkeissä myyntilistan kärkipäässä.

Riskinottohalukkuus on hieman laskenut viime aikoina. Isossa kuvassa riskinottohalukkuus on pysynyt vuoden takaisella tasolla. Oheiseen kuvioon on merkitty jänteen riskinottohalukkuun trendiviivat sekä lyhyen jänteen laskut.

Yhteenvetona, isot sijoittajat ovat tällä hetkellä varovaisia eivätkä näytä uskovan isompaan nousun jatkumiseen.

Dax sykli 29.10.2010

2010-10-31T20:30:00.003+02:00

Dax sykli

Dax sykli alkaa olemaan siinä nousun vaiheessa, josta ollaan useimmiten nähty pientä korjausta alaspäin. Daxin osakkeista 60% näyttää jo hyvinkin vahvalta. Oheiseen kuvioon on merkitty punaisella pystyviivalla vastaavat tilanteet, joista sykli on kääntynyt alas (indeksi sinisellä).

Dax tekninen kuva 28.9.2010

2010-09-29T09:33:00.003+03:00

Dax nousu

Daxin nousun vahvuus on yllättänyt. Indeksi on kivunnut jo lähelle vuoden huippujaan. Viimeiset kolme viikkoa on mennyt trading-putkessa, jonka alaraja on ollut 76,4% Fibonacci ja ylärajan tavoitteena vuoden uudet huiput. Yksittäisistä osakkeista uusia 52-viikon huippuja tekivät Adidas, BMW, Daimler, Fresenius ja Metro. Uudet 52-viikon pohjat nähtiin Deutsche Bankin toimesta. Yleensähän pankkisektori näyttää suunnan ja nyt indeksissä alkaakin olemaan jo mielenkiintoista ristiriitaa eli isompi lasku voi olla nurkan takana jos sama meno jatkuu.

Yliosto ja myyntitilanne kertoo, että myyntipuoli on kasvanut, mutta ostopuoli pysynyt vielä korkealla. Ostopuolen heikentyessä tulee indeksi viimeistään alas.

SP500 tekninen kuva 29.9.2010

2010-09-29T09:27:00.002+03:00

Nousu kohta ohi

SP500 on nyt noussut 31.8. alkaen 1040 pisteestä 1147,7 pisteeseen. Tällä hetkellä indeksi lepäilee huhtikuun notkahduksen jälkeiseen tilanteeseen verrattuna 61,8% Fibonaccin yläpuolella. 1141 taso on myös toiminut viime aikoina tukitasona. RSI ja stochastics näyttävät jo kuitenkin heikkouden merkkejä. Koukkaus 1172 kautta voi olla mahdollista, mutta odotan laskua indeksille lokakuussa tuloskauden alkaessa.

Dax 15.9.2010

2010-09-16T08:46:00.008+03:00

Daxilla lisää uusia huippuja

Dax päätyi aavistuksen negatiivisella edellisen päivän lopetukseen verrattuna. Indeksin sisältä BMW, Volkswagen sekä Fresenius tekivät uudet 52-viikon huiput. Viimeisten 5 päivän aikana indeksin osakkeet ovat tehneet paljon uusia huippuja. 13.9. nähtiin jopa 7 kappaletta uusia huippuja. Näin vahva tuki antaisi aihetta myös itse indeksille tehdä vielä uudet 52-viikon huiput.

Muuten dax on treidannut rangessa eikä vielä ole onnistunut rikkomaan 6300 vastusta. Stochastics on jo korkealla ja uusien mahdollisten huippujen jälkeen nähtäneen pieni voittojen kotiuttaminen.

Daxin sykli näytti ylös 31.8. ja vielä on nousumahdollisuutta. Indikaattori voisi nousta tästä vielä 40-50% tasoille, jolloin indeksilläkin olisi vielä 2-5% nousumahdollisuutta.

Daxin kysyntä on ollut isompaa kuin tarjonta. Tai ainakin suhde on ollut kasvussa. Vielä ollaan kuitenkin negatiivisella puolella. Jos tässä päästään positiiviselle puolelle, niin indeksi voi nousta vielä yllättävänkin paljon.

Tähän väliin muutama hyvä makrodatan julkaisu antaisi vielä hyvää nostetta. 16.9. näkymissä mennään todennäköisesti hieman isommalla liikkeellä kuin aikaisempina päivinä. Range liikkunee jossain 6170 - 6303 välillä. Rajojen rikkoutuminen yläpuolelta on todennäköisempää.

USA sentimentti 15.9.2010

2010-09-16T08:22:00.007+03:00

Sentimentti vielä varovaisen positiivinen

Jenkeissä nähtiin eilen nousua. Vaikka Nasdaq nousikin isommin kuin muut indeksit, defensiiviset sektorit eli kuluttajahyödykkeet ja terveydenhoito vetivät ylös. Eli pientä varovaisuutta ilmassa.

Nysessä nousu jatkui ja uusia 52-viikon huippuja syntyi. Uusien 52-viikon pohjien määrä ei enää ole ollut kasvussa kesän jälkeen, joten laajempaa kotiutusta ei ole havaittavissa.

Tick-tasot pysyivät korkealla eli ostolaidalla ollaan edelleen herkempiä kuin myyntilaidalla.

Volatiliteetin aikarakenne on pysynyt jo pitkään nousevana eli lyhyellä jänteellä ei nähdä tarvetta suojautua isommalle markkinalaskulle niin voimakkaasti kuin pidemmällä jänteellä. Itse Vix-indeksi on myös ollut laskussa kesästä alkaen eli optimismia on ollut ilmassa.

Commitment of Traders -data näyttää, että SP500 fuuturimarkkinoilla isot spekulantit (alakuvan alagraafin vihreä käyrä) ennakoivat oikein kesällä alkaneen kurssinousun. Isot spekulantit kasvattivat kesällä netto-long-positioita ja ovat nyt keventäneet positioitaan. Rahastot ja instituutiot (sininen) - jotka ovat useimmiten ns. trend followereita - ovat kasvattaneet long-positioitaan nousun aikana. Pienet spekulantit ovat kujalla ja eivät ole tienneet mitä tehdä.

Yleiskuva on varovaisen positiivinen. Instituutiot näyttävät uskovan enemmän nousuun kuin laskuun.

Dax osto ja myynti 10.9.2010

2010-09-08T23:59:00.004+03:00

Paras nousuvaihe ohi

Dax on noussut, mutta harvemmin tässä syklin vaiheessa vielä käännytään alas. Ylimyyntitila (punainen) alkoi helpottamaan viime kuun loppupuolella ja nyt aletaan pääsemään ostopuolella (vihreä) vauhtiin. Jatkossa ostot yliperformoivat myyntejä ja yleensä syklillä on tapana tässä tilanteessa "korjautua" toiseen äärilaitaan eli sitä (ja kurssinousua) odotellessa. Eli indeksi nousee niin kauan kunnes (vihreä) ostojen sykli tekee huiput.

Dax sykli 6.9.2010

2010-09-07T00:30:00.004+03:00

Dax ennustetusti noususyklissä

Viimeksi havainnoitu syklin käänne tapahtui ajallaan ja juuri siinä missä pitikin. Tällä hetkellä sykli näyttää siis taas ylöspäin. Ottamatta talousnäkymiin kantaa, syklin käänne tapahtui kuitenkin tilanteessa jossa noudatetaan edelleen pidempää nousunäkymää. Tämä meneillään oleva lyhyt noususykli antaa siis mahdollisuuden vuoden uusiin huippuihin.

Jenkkimarkkina olikin tänään Labour Dayn vuoksi kiinni, joten huomenna isompi päivitys näkymiin.

Dax sykli 31.8.2010

2010-09-01T10:03:00.004+03:00

Nousurekyyli edessä?

Aiemmin "ennustamani" alemmat pohjat toteutui ja sykli alkaa taas olemaan jo pikkuhiljaa käänteen kohdilla. Vielä on mahdollista koukata alempaa, mutta ei paljon.

Päivitykset ovat olleet vähän jäissä viime aikoina kaikenlaisten kiireiden vuoksi. Seuraava päivitys viikonvaihteessa ja yritetään keksiä myös jotain sanottavaa jenkkimarkkinasta.

Dax sykli 26.8.2010

2010-08-27T10:05:00.003+03:00

Daxilla vielä pohjat edessä

Sykli näyttää vielä alas ja pohjien muodostuminen ei vielä ole siis käynnissä eli seuraavaa ostohetkeä odotellessa.

Ensimmäinen Hindenburgin signaali NYSE 12.8.2010

2010-08-13T09:05:00.005+03:00

Meinasi jäädä huomaamatta, mutta NYSE:ssä nähtiin ensimmäinen Hindenburgin signaali. Olen käsitellyt aihetta aikaisemminkin Daxin osalta maaliskuun blogissa. Daxille tuli ensimmäinen Hindeburgin signaali 17.8. ja kirjoitin siitäkin huomion. Uskon, että isomman laskun todennäköisyys kasvoi jo huomattavasti koska signaali on jo nähty kahden eri alueen pörsseissä ja tämä on aina ennakoinut isompaa romahdusta. Nyt pitää olla tarkkana ja signaali toistuu, niin osakkeet alkavat olemaan jo vaarallinen paikka. Tutkikaa wikipedian linkkiä ja alla olevaa kuviota.

Daxissakin on mahdollisuus saada lisää Hindeburgin signaaleja, koska indeksistä löytyy yhtiöitä jotka ovat tehneet uusia 52-viikon huippuja ja osa firmoista ei ole kovin kaukana 52-viikon pohjista. Eli indekseissä alkaa olemaan sisäistä ristiriitaa ja divergenssiä.

Dax sykli 12.8.2010

2010-08-13T00:01:00.004+03:00

Sykli alas?

Viime aikoina on ollut kiireitä, niin päivitykset (senpä vuoksi tämäkin päivitys jää yksinkertaiseksi) ovat jääneet hieman vähemmälle. Ensi viikolla vielä yksi reissu ja sitten takaisin aktiivisiin päivityksiin. Daxin osto- ja myyntisykli on sillä tasolla (yli 40% taso), että isompi käänne alaspäin on mahdollista. Eli ostopaine (ahneus) on kohta käytetty loppuun ja myynti (pelko) alkaa näyttelemään isompaa roolia. Periaatteessa on myös mahdollista jatkaa kuoppaista menoa ylämäkeen kuten kävi 2009 elo- ja marraskuun välisenä aikana. Tilanne on mielenkiintoinen, koska nähtiin aikaisempia pohjia alempia pohja ja jos tästä käännytään alas tehtiin myös aikaisempia huippuja alempi huippu. Tämä antaisi mahdollisuuksia myös isompaan laskutrendiin kuten 2007 elo- ja lokakuun jälkeen nähtiin.

13.8. julkaistaan Saksan bkt-lukuja, mutta en usko tällä olevan isompaa vaikutusta mahdollisen syklin kääntymiseen. Ajankohta vain sattuu olemaan otollinen notkahdukselle. Dax pidemmät long-positiot on nyt otettu pois ja odotellaan parempaa long-entryä tulevilta alemmilta tasoilta.

SP500 päivitys 9.8.2010

2010-08-10T11:26:00.003+03:00

SP500 tekninen kuva

Nähtävästi markkinoilla odotellaan suuntaa vahvistavia uutisia. Nousu näyttää vaikealta, mutta alaspäinkään ei vielä olla menossa. Nousutrendi on edelleen koskematon ja tällä hetkellä trading range näyttää todennäköiseltä. 10.8. Fedin uutiset näyttänevät lähiaikojen suunnan.

Dax kehitys kalenterivuosittain

2010-08-10T09:05:00.005+03:00

Dax kalenterivuodet

Oheiseen kuvioon on laskettu Daxin kehitys kalenterivuosittain havainnoillistamisen ja vertailun helpottamiseksi. Kuten nähdään, niin useimmiten osakemarkkina liikkuu selkeissä trendeissä. Liike on jatkunut +-20-50% yhteen suuntaan. Kuluva vuosi 2010 on ollut poikkeuksellisen epätasainen. Itsellä oli alkuvuodesta sellainen visio, että tämä vuosi vastaisi vuosien 1994/1999/2004 vuoristoratamaista kehitystä jolloin oltiin hieman vastaavassa tilanteessa. Tällaiset vuodet ovat yleensä erittäin hankalia ja heikkoja monille hedge-rahastoille, jotka eivät pääse trendiin mukaan epätasaisen liikkeen vuoksi. Toistaiseksi ainakin näyttää yhteneväiseltä (eli isompaa liikettä odotellessa).

SP500 suhteessa bondeihin

2010-08-10T08:47:00.004+03:00

Osakehinnat halventuneet viime aikoina bondeihin verrattuna

Aikaisemmassa tekstissäni Vaihtoehtoiset sijoitustyylit: SP500 sekä huonot ja hyvät ajat analysoin SP500 mahdollista tulevaa kehitystä suhteessa 10-vuoden bondimarkkinaan. Oheiseen kuvioon on piirretty sinisellä SP500 nimelliskehitys sekä ruskealla SP500 kehitys suhteutettuna hinnan kehitykseen 10 vuoden USA:n valtion obligaatiossa. Tämä auttaa havainnollistamaan vaihtoehtoisen tuoton ja pitkät monikymmenvuotiset bull- sekä bear-markkinat erottuvat myös paremmin. Toistaiseksi olemme vielä 2000-vuonna alkaneessa pidemmässä bear-markkinassa niin kauan kunnes päästään laskevasta trendistä ylös. Bondituottoihin verrattuna osakehinnat ovat 80-90-luvun tasolla. Toisaalta, viime aikoina osakehinnat ovat halventuneet suhteessa obligaatioihin ja nykyisellä riskittömän koron tasolla sijoittajilla ei ole paljon vaihtoehtoja.

Osakemarkkinoiden P/E-tasoja

2010-08-09T13:27:00.003+03:00

Osakemarkkinoiden P/E tasoja Bloombergin mukaan:

Indeksi	P/E
Dow Jones	13,91
SP500	14,98
Nasdaq	24,9

Dax	14,13
Cac40	13,25
Ibex35	11,47
FTSE100	18,64
Omxs30	18,54

Nikkei225	24,37
Bovespa	14,79
Micex	9,38
Sensex	18,67
Hang Seng	14,82

P/E-tasot näyttävät olevan kohtuullisen maltillisella tasolla. Kehittyvistä markkinoista Venäjällä ja Brasiliassa osakkeet ovat houkuttelevia. Pohjoismaat ja UK sekä Nasdaq näyttävät jo kalliimmilta suhteessa muihin länsimaihin.

Dax ja USA 5.8.2010

2010-08-05T23:25:00.005+03:00

Varovainen päivä

Ei mitään lisättävää eilisiin kommentteihin. Tänään nähtiin taas pettymys jenkkien työllisyystilastoissa, mutta eipähän tuo kummemmin hetkauttanut. Sp500 treidaa toistaiseksi rangessa jonka alaraja on 200 pv liukuva keskiarvo ja yläpuolen muodostaa 100 päivän liukuva eli 1115 - 1127 väli. Breikkaus kesäkuun huipun (1131,23) päälle ja nousu jatkuu. VIX yms. käppyrät pysyivät aika lailla samoissa asennoissa kuin eilenkin eli samoilla linjoilla jatkuu ja ollaan toiveikkaita nousun jatkumisen puolesta.

Huomisen nousunäkymää tukee se, että SP500 ja vix closasivat molemmat negatiiviselle. Tästä on yleensä seurannut 75% nousupäivä seuraavalle päivälle.

USA päivitys 4.8.2010

2010-08-04T23:06:00.010+03:00

Jenkit varovaisen positiivisia

USA:n osakemarkkina on viime aikoina ollut ihmeellisen varovaista hissuttelua muuhun maailmaan verrattuna. Riskinottohalujahan pitäisi löytyä, koska korot ovat alhaalla ja tuottovaihtoehdot ovat vähissä . Osakkeet ovat taas hinnoiltaan edullisia bondeihin verrattuna. Bondimarkkinoilla on nähty kesällä nousua mm. kehittyvien markkinoiden korkopuolella sijoittajien etsiessä uusia turvasatamia ja uusia hajautusvaihtoehtoja.

Sektorirotaatiossa sektorit (teknologia vs. blue chip, ylellisyyshyödyke vs. välttämättömyyshyödyke jne.) ovat jälleen lähteneet vetämään nousua eli riskinottohalua alkaa taas löytymään.

Nysen kuva

Volatiliteetin kehitys on ollut maltillista. Vix on pysytellyt 20 yläpuolella ja aikarakenne käyrä on nouseva eli lyhyellä jänteellä ei nähdä isoa tarvetta suojautua laskulta. Aikarakenne käyrän on mahdollista vielä tulla alas ja vix-vxv:n suhde 0,8 on mahdollista ennen kuin kääntyy taas nousuun ja osakkeille myyntipainetta.

Tick-tasot ovat myös olleet korkealla ja liukuva keskiarvo nousussa eli ostolaita siirtyy herkemmin ylöspäin kuin myyntilaita alas.

Yhteenveto: positiivinen näkymä (eli odotellaan taas seuraavia notkahduksen merkkejä, nyt niitä ei vielä näy).

Globaalit käppyrät 4.8.2010

2010-08-04T22:49:00.003+03:00

Iso kuva

Pelkästään talousartikkeleita lukiessa on viime aikoina saanut kuvan, että maailman osakemarkkinat ovat olleet menossa pelkkää alamäkeä. Indeksejä tarkasteltaessa huomataan, että suurin osa markkinoista teki jo pohjat toukokuun lopulla ja on siitä lähtien ollut nousussa. Ainoastaan jenkit (kuviossa sininen käyrä) vetivät pohjan heinäkuun alussa ja nyt ovat globaalin markkinan perässä nousussa.

Puolen vuoden jänteellä Saksa, Intia, Venäjä ovat jo plussan puolella. Saksan, Intian, Turkin, Korean ja Malesian indekseissä on myös nähty jo uusia 52-viikon huippujakin.

Dax päivitys 4.8.2010

2010-08-04T22:28:00.005+03:00

Nousussa

Vaikka yksi Hindenburgin signaalin varoitus saatiinkiin, niin näitä varoituksia pitäisi tulla lisää jotta nousun jatkuminen olisi uhattu. Markkinat hinnoittelivat (ja lehdet kirjoittelivat) kesällä jo uudesta (varmasta) taantumaasta ja Eurooppaa uhkaavasta pankkikriisistä vaikka (USA) taantumasta ei vielä ole mitään varmuutta tai havaintoa. Erilaiset ennakoiviin indikaattoreihin perustuvat ekonometriset mallit eivät vielä anna todennäköisyyksiä jenkkien taantumalle. Tässä yksi hyvä lähde Rotterdamin yliopiston ekonometriseltä laitokselta:

- "Probabilities not pointing to a double dip recession"

Dax saavutti myös vuoden 2010 korkeimman tason 4.8. ja tästä olisi luentavaa vielä mennä hieman ylöspäin.

Trendi-indikaattorin nimi on vaihdettu sykli-indikaattoriksi. Syklissä mennään nyt 40% vaiheilla ja yleensä indikaattori on kohonnut 50-70% tienoilla. Tässä asetelmassa nousuvaraa olisi n. 2-5% ja jos tämä sykli jatkuu 70% asti niin jopa 10% ennen seuraavaa dippiä ja hyvää ostopaikkaa.

Eli tämän perusteella nousun jatkumiselle isommat todennäköisyydet kuin laskulle.

6400 on tärkeä vastustaso ja 61,8% Fibonacci löytyy siitä läheltä myös. Tuon tason ylitys antaisi aeimmin mainitun 10% nousumahdollisuuden 7000 tienoille. Muutenkin trendi näyttää edelleen ylöspäin.

Myös globaali markkina ja positiivinen sentimentti tukee Daxin nousua. Kaikki indeksit USA:ta lukuunottamatta ovat tehneet higher-low jo toukokuusta alkaen Daxin tahdissa. Eihän tämä mitään rakettitiedettä ole ja vaikka uhkakuvia löytyykin, niin asioihin pitää suhtautua riittävän yksinkertaisesti eli noudatetaan vanhoja sanontoja olla miettimättä liikaa.

Daxille ensimmäinen Hindenburg-signaali

2010-07-17T16:57:00.003+03:00

Kaikkia markkinaromahduksia tai isompia notkahduksia on aina edeltänyt Hindenburgin ennusteen toteutuminen. Hindenburgin ennuste voi toteutua, jos tietyt kriteerit toteutuvat. Ensimmäinen signaali saatiin 16.7. ja jos seuraavien viikkojen aikana tulee lisää, todennäköisyys isompaan notkahdukseen kasvaa.

Kuvaajassa Hindenburgin ennusteen signaalit on merkitty eri tasoina. Mitä tummempi ja pidempi, sitä vahvempi signaali ja todennäköisempi romahdus.

Loma

2010-07-06T13:53:00.002+03:00

Aktiivisempia kirjoitteluja elokuun puolella. Kannattaa nauttia lämpimästä kesästä ja välttää turhaa stressiä.

Dax 21.6.201

2010-06-22T09:58:00.005+03:00

Korkealla ollaan

Kysyntä-tarjonta leikkasi ja kysyntä vielä nousussa eli tietää indeksille hyvää, mutta epävarmuutta alkaa olemaan jo ilmassa.

Trin näyttää vielä ylös.

Volyymin kumulatiivinen accumulation distribution on tehnyt nousua ja tukee indeksin nousua.

USA 21.6.2010

2010-06-22T09:42:00.009+03:00

Vielä aavitustuksen positiivista

Nysessä uusia huippuja lisää 101 kpl.

Money Flow positiivinen suurimpiin indeksi ETF:iin.

Volatiliteetissa ei vielä paniikkia. Odotettu piikki laskevassa trendissä.

Tick-tasot vielä korkealla.

Optiomarkkinoilla ei vielä ennakointia laskun puolesta.

Dax 18.6.2010

2010-06-21T00:07:00.004+03:00

Daxin nousu liian nopeaa

Dax nousi viime viikolla 2,8% ja kohta aletaan taas olemaan ylikuumentuneessa tilassa. 70% Daxin osakkeista on 50 päivän liukuvan yläpuolella. Tilastollisesti indeksi on jatkanut nousuaan tällaisesta tilanteesta 60% havainnoista ja parhaimmillaan voidaan tietysti nousta vaikka 100%iin. Jatkoa pitäisi kuitenkin saada, jotta indeksi nousisi lisää.

McClellan Summation Index on vielä nousussa ja melko alhaalla, joten indeksille tekisi vaikea nousta lisää.

Kysyntä ja tarjonta ovat nyt leikkauspisteessä eli tästä nousu vaikeutuu, mutta ei ole mahdotonta.

Edelleen long-positiot kyydissä ennen kuin näkyy selkeitä laskun merkkejä. Vielä niitä ei kuitenkaan näy.

USA 18.6.2010

2010-06-19T15:03:00.006+03:00

Tasainen päivä, mutta ei vielä laskun merkkejä

Perjantaina nähtiin pientä nousua. SPY:llä on vastassa 61,8% Fibonacci-taso, josta yritetään taistella seuraavaksi lävitse.

Volatiliteetin kehitys jatkoi aiempaa suuntaansa. Vix lasi 23,95 eli markkinat alkavat taas rauhoittumaan ja yrittävät jatkaa noususuuntaansa.

Tick-arvot laskivat hieman perjantaina eli volyymi ei nostanut hintoja paljoakaan. Trin-tasot myös nousivat eli pientä myyntiä tapahtui enemmän, mikä on ihan ymmärrettävää 25.5. alkaneen nousun jälkeen. Edelleen arvotaan sitä, onko nousu kestävää vai vain väliaikainen nousuralli josta käännyttäisiin uudelleen laskuun. Tickin ja Trinin suhde on jo korkealla eli yliostotilassa, joka voi vielä jatkua.

Optiomarkkinoiden put-call-suhde on edelleen kohtuullisen korkealla eli vieläkin odotellaan laskua. Toisaalta tilanne alkaa jo kääntyä siihen suuntaan, että tästä voisi odottaa osakkeiden nousun jatkuvan.

Positio: long

USA 17.6.2010

2010-06-17T23:42:00.006+03:00

Nousu jatkui

Nousua nähtiin vaikka tänään oltiinkin varovaisemmalla linjalla. Eniten treidattua etf:ää SPY:tä myytiin 1,027 miljardilla ja ostettiin 1,101 miljardilla ja volyymikin palasi taas normitasoille. Huomennahan volyymi kasvaa luonnollisesti optioiden erääntymispäivänä ja triple witching day voi vielä yllättää eli raju nousu tai lasku on mahdollista.

Nysessä nähtiin uusia huippuja ja McClellan oskillaattori on jo positiivisen puolella eli näyttää trendiä ylös.

Volatiliteetin aikarakenne jatkoi myös aikaisempaa odotettua suuntaansa eli sijoittajat alkavat kohta unohtamaan lyhyen jänteen suojaukset. Kohta aletaan taas saavuttamaan ylioptimismin tasoja ja siitähän onkin taas hyvä lähteä odottamaan uutta notkahdusta. Tietysti on mahdollista että ylioptimismi jatkuu pitkäänkin, mutta ainakin laskeva trendiviiva pitää ensin katkaista ennenkuin kurssit lähtevät alas.

Tick-tasojen nousu suhteessa Trin-arvoon on jo noussut ylös eli paras ostopaikka meni jo. Nyt odotellaan milloin nousu loppuu.

Edelleenkin liian moni odottaa laskua ja myyntioptioiden ostajia on hieman liikaa liikkeellä, jotta lähiaikoina saataisiin isompaa laskua aikaiseksi. Tässä otetaan tosin aika rankka näkemys ja testataan tämän näkemyksen toimivuus. Normaalisti put-call-ration tässä suhdanteessa ollaan vasta oltu siellä äärimmäisessä lyhyen jänteen pohjassa eli tämä antaisi mahdollisuuksia kurssinousun jatkumiselle.

Näiden näkymien valossa en näkisi vielä syytä miksi nousu ei voisi jatkua. Shorttaajat pitää ensin saada pelistä pois ja puttaajat hieman varovaisemmaksi ennen kuin päästään taas mahdolliseen uuteen laskuun.

Dax 17.6.2010 volyymi ja trendi

2010-06-17T23:03:00.006+03:00

Daxille vielä nousuvaraa

Daxilla on viime aikoina ollut varovaista nousua, mutta volyymi on kuitenkin ollut nousevien osakkeiden takana. Tämä tarkoittaa sitä, että laskun aikaansaaminen vaatii koko ajan isompaa ja isompaa volyymia. Eli TRIN on jo selkeästi positiivinen.

Daxin volyymi accumulation/distribution myös vahvistaa nousun "terveyden".

Kysyntä ja tarjonta ovat kohta "tasapainopisteessään" eli valmiita leikkaamaan ainakin hetkellisesti. Merkkasin kuvioon sinisellä aikaisemmat vastaavat hetket. Leikkauspisteessä voi olla pientä epätasaisuutta, mutta ainakin toistaiseksi en näkisi mitään syytä miksi indeksi ei voisi jatkaa nousua vielä hetken.

Oheinen trendi-/syklimalli perustuu osittain kysynnän ja tarjonnan yli- ja aliarvostuksiin ja tällä hetkellä ollaan vielä nollatason alapuolella. Jos tästä käännytään alas, niin on aihetta odottaa jopa isompaa notkahdusta. Jos nousu jatkuu, niin seurataan tuleeko seuraavassa käänteessä uudet huiput vai jäädäänkö edellisen alle. Jos jäädään alle, niin tämä myös indikoi mahdollisen isomman laskutrendin alkua.

Tällä hetkellä lyhyellä jänteellä eletään vielä noususykliä. Taas jälleen kerran liian moni alkoi odottamaan isompaa laskua ja harvemmin asiat toteutuvat kuten kaikki odottavat. Muutenhan jokainen meistä olisi miljonääri. Mennään varovaisesti ylöspäin ja itse jatkan edelleen long-positioilla niin kauan kunnes sentimentti vaihtuu laskevaksi.

Globaali markkina 15.6.2010

2010-06-16T12:52:00.006+03:00

Globaali markkina näyttää taas liikkuvan samaan tahtiin ylöspäin. Ennen Kreikan uutisia kehittyvät markkinat olivat jo laskusuunnassa eli korjausliike oli lähtenyt sieltä käyntiin. Saksan osakemarkkina on alkuvuodesta nähden pärjännyt parhaiten. Amerikan markkinat ovat myös plussan puolella, jos osingot lasketaan mukaan.

Päivätasolla kaikkien indeksin MACD:t ovat positiivisen puolella, mutta viikkotasot näyttävät kaikille negatiivista eli vielä ei voida sanoa onko nousu pitkäkestoista vai ei. Mutta nousu se on lyhytkin nousu ja hyviä tilaisuuksia ei kannata hukata.

Dax 15.6.2010

2010-06-16T11:59:00.006+03:00

Nousussa

Daxilla on tällä hetkellä nousunäkymiä, koska viimeaikaiset pohjat rakennettiin terveeltä pohjalta. Isompaan laskuun ei vielä ole tarvetta, koska nousussa ei vielä näy isompia heikkouden merkkejä jos pientä volyymia ei lasketa.

Kysyntä- ja tarjonta ovat edelleen liikkuneet odotettuun suuntaan eli inertia ja mean reversion toimii ja nyt ollaan taas ahneuden puolella.

Armsin Traders Index (logaritmisoitu) kääntyi isosti positiivisen puolelle eli volyymi tukee nousevia osakkeita kevyemmin ja laskun aikaansaamiseksi tarvittaisiin tällä hetkellä isompi myyntiaalto.

USA sentimentti 15.6.2010

2010-06-15T23:24:00.006+03:00

Vahva nousu (risk aversion is back)

Riskillisemmät ja sykliset sektorit johtivat nousua.

Optiomarkkinoiden mukaan lyhyellä jänteellä aletaan taas olemaan optimistisempia eli volatiliteetin aikarakenne alkaa taas kääntymään ylöspäin kaartuvaksi ja indeksin nousua tukevaksi.

Tick-tasot nousivat eli rahaa virtasi enemmän nouseviin osakkeisiin ja ema10 leikkaus sma200 indikoisi nousun jatkumista (katkoviivalla merkityt kohdat)

Myös aikaisempi kirjoitus put-call-ratiosta mahdollistaisi nousun jatkumisen.

http://quantimeter.blogspot.com/2010/06/s-ja-put-call-1562010.html

S&P 500 keskipitkä tekninen kuva

2010-06-15T23:18:00.003+03:00

Kuva kertoo enemmän ja sanojakin on vähemmän kuin tuhat.

Euroopan näkymiä ja ajatuksia

2010-06-15T22:16:00.006+03:00

Euroopan näkymät

Vaikka osakekurssit taas ovatkin olleet nousussa, niin Euroopan paisuva velkaongelma ei silti ole hävinnyt mihinkään ja asia pysynee otsikoissa ja puheenaiheena lähitulevaisuudessakin. Euroopan ongelmat näyttävät jopa progressiivisesti heikkenevän viikko viikolta ja menojen kiristämisen myötä on mahdollista että Euro-alue ajautuu asteittain uuteen taantumaan loppuvuoteen mennessä.

Highlightit Euron näkymiin:

- Mundell-Fleming-malli
- Lisääntyvät huolet Euro-alueen tupla-W:stä
- Euron "hajoamisen" vaikutukset

Mundell-Fleming-malli

Viime aikojen EKP:n ja politiikkojen huolestunut tuki Euron tukemista vastaan on saanut akateemikot väittämään, että yhteinen Euro-valuutta on klassinen esimerkki ns. Mundell-Flemingin trilemmasta. Malli sisältää oletuksen että yksittäinen talous(alue) ei voi samanaikaisesti ylläpitää "kiinteää" valuuttatasoa, vapaata pääoma liikkuvuutta sekä itsenäistä rahapolitiikkaa. Malli ei kuitenkaan huomioi inflaatiota. Riippumatta siitä onko malli oikeassa vaikuttaa siltä, että finanssipolitiikan kiristys Euro-alueella aiheuttaisi deflaatiota ja tätä kautta valuuttakurssitason odotetaan palautuvan jonkinlaiseen ostovoimapariteettitasoon (PPP) pitkällä jänteellä (kts. myös Phillipsin käyrä, jossa työttömyys vaikuttaa inflaatioon käänteisesti). Näiden seikkojen myötä odotettu Euron heikkeneminen heikentää valuuttaa sekä nimellisesti että reaalisesti.

Huolet Euro-alueen tupla-W:stä

Luottoluokittaja Fitch ilmaisi jo huolensa Euro-alueen mahdollisesta kaksoistaantumasta ja totesivat tämän lisäksi, että tästä skenaariosta on tullut yhä enemmän hyväksyttävä ja todennäköinen vaihtoehto. Vaihtoehdosta voi tulla todellinen siinä vaiheessa, kun elvytyspaketit todetään riittämättömiksi pelastaa jo valmiiksi ylivelkaantuneet valtiot. Velkataakkaa ei voida kasvattaa loputtomasti ja tämä syö jossain vaiheessa elvytyksen tehoa. Skenaario voi toteutua jo loppuvuoden aikana.

Euron hajoamisen vaikutukset

Euron mahdollista hajoamista tai Euro-valuutasta erottamista ei voida pitää tällä hetkellä vaihtoehtona ja poliitikot ovat tällä hetkellä valmiita tekemään kaikkensa, jotta näin ei pääse käymään. Jos näin kävisi, niin seuraukset voisivat olla kaoottiset kaikille Euro-alueen yrityksille, joilla on sopimuksia paikallisessa valuutassa koskien palkkoja, pankkitalletuksia, obligaatioita, lainoja, veroja jne. Tällöin kaikki nämä hinnat pitäisi uudelleenmääritellä uudessa valuutassa. Lyhyesti todettuna, tämä rikkoisi kaikkia lakeja ja oikeuksia kansallisilla sekä EU:n tasolla. Tilanne on jollain tasolla kuitenkin kestämätön, koska jonkin Euro-maan defaultaaminen epävakauttaisi joka tapauksessa koko Euro-alueen ja viimeistään siitä lumipallo lähtee pyörimään eli maailmanlaajuinen taantuma olisi valmista soppaa.

S&P500 ja put-call 15.6.2010

2010-06-15T21:27:00.002+03:00

Mielenkiinnosta kannattaa tutustua kuvioon ja tutkia, missä asennossa Aroon Oscillator näyttää osakeoptioiden put-call-ration olevan ja onko tässä tilanteessa ollut markkinahuippu- vai pohja...

Dax 14.6.2010

2010-06-14T13:40:00.003+03:00

Nousua

Euroopan velkaongelmat heitetään hetkeksi taka-alalle ja keskitytään hyviin talouslukuihin sekä yritysten tuloksiin.

Kysyntä- ja tarjontakäyrä näyttää edelleen kursseille suuntaa: ylös.

USA 11.6.2010

2010-06-14T08:14:00.010+03:00

Suunta varovaisesti ylöspäin

Vixin aikarakenne on taas tasoittunut eli lyhyellä jänteellä ollaan optimistisempia kuin pidemmällä tähtäimellä. Tämä antaa syytä pitää varovaisesta nousunäkymästä kiinni seuraavaa piikkiä odotellessa.

Optiomarkkinoilla on mahdollisuuksia näyttää vielä suuntaa alas...

Sektorivertailuiden mukaan riskinotto on kasvussa, koska riskillisimmät sektorit johtavat nousua.

Insider vs. defensive

Luxus vs. perushyödykkeet

Lyhyen jänteen trendi alkoi myös näyttämään ylöspäin viime viikolta.

Lyhyen jänteen signaaleita voidaan pitää 75-80% luotettavina ja kehitys on ollut kohtuullisen hyvä.

Dax 10.6.2010

2010-06-10T17:02:00.002+03:00

Nousunäkymä jatkuu

Dax nousussa ja 3.6. näkymä edelleen voimassa vaikka ollaankin pysytty toistaiseksi tällä tasolla.

Dax kysyntä / tarjonta 3.6.2010

2010-06-04T10:04:00.005+03:00

Daxille nousuodotus

Kysyntä- ja tarjontatilanteessa käytiin taas ääripäissä. Jos tästä nousu jatkuu, niin ns. "riskitön" nousun osuus on alla olevasta kuviosta tilanne, jossa kysyntä- ja tarjonta (punainen ja vihreä) hakeutuu takaisin tasapainoon eli kosketukseen.

Oman teorian mukaan kysynnän ja tarjonnan tasapainotilanne, jossa kaikki ovat tyytyväisiä, on vain väliaikainen ohimenovaihe. Tällä hetkellä on siis ostajien markkinat eli myyjille tuli paniikki ja nyt odotellaan tilanteen kääntymistä. Yleensä nämä syklit ovat 2-3 kuukauden mittaisia, mutta voi olla jopa 6 kuukauttakin jos tulee joku häiriötilanne kuten 2008 kesäkuusta alkanut lasku ja siitä seurannut finanssikriisin paniikki.

sp500 3.6.2010

2010-06-03T23:10:00.005+03:00

Fibonacci pitää

61,8% Fibonacci on tarjonnut vastusta S&P500 futuurien nousulle. 1109 tasoilla liikkuu myös 200 päivän liukuva, jota ei vielä kunnolla olla päästy testaamaan. Huomisen Payroll -datalla näistä voidaan mennä lävitse (tai olla menemättä) eli siihen asti odotellaan.

Nysessä tehtiin muutama uusi 52-viikon huippu ja pohjien määrä laski. Hindenburgin ennusteelle ja isommalle markkinaromahdukselle ei tämän pohjalta ole edellytyksiä.

Trend Following signaalit

2010-06-03T09:58:00.004+03:00

Lyhyen jänteen pohjat ohitettu

Markkinat tuntuvat liikkuvan tällä hetkellä hyvin pitkälti psykologian ja teknisten indikaattoreiden mukaan. Tällä hetkellä näyttää nousulta sekä Daxin että S&P500 suhteen.

Eli ei short-positioita tässä vaiheessa.

USA sentimentti 2.6.2010

2010-06-02T23:06:00.010+03:00

Nousuun

Paluu risk-off-moodiin ja nousuun. Indeksit ylös terveellä volyymilla eli toistaiseksi näyttää hyvältä härkien kannalta. Eli vaikka iso nousu saatiinkin, niin isompaa euforiaa tässä ei silti ollut. Selling on Strength -data ei näyttänyt mitään isompaa voittojen kotiutusta tähän nousuun ja indeksien put-call-suhteet pysyivät siedettävillä tasoilla joten jäämme odottamaan jatkoa nousulle. Kuluva viikko on myös historiallisesti ollut tilastojen valossa kovin bullish.

Nysessä päästiin tekemään pari uudet 52-viikon pohjat ja muutama enemmän uusia huippuja. Nousussa pyyhkäistiin täysin eilinen laskupäivä ohi eli hyvinkin bullish-signaali markkinoilta.

Volatiliteetin kehitys on ollut ennustettavaa viime aikoina ja on tukenut viime viikolla alkanutta "syklin pohja" -näkemystä.

Tick-tasojen nousu tukee myös indeksien nousunäkymää.

Daxille nousutavoitetta

2010-06-02T22:01:00.001+03:00

6200 näyttää aika selvältä tavoitteelta tällä hetkellä, kun tuosta 61,8% fibonaccista aletaan pääsemään eroon.

SP 500 sentimentti

2010-06-02T18:56:00.002+03:00

Liian moni uskoo laskun jatkuvan

Nyt kun monet uskovat laskun jatkuvan ja AAII:n bullish sentimenttikin on jo helmikuun pohjien tasolla, on hyvä lähteä katsomaan nousun suuntaan.

Dax 2.6.2010

2010-06-02T17:29:00.005+03:00

Dax nousuun

Kulminaatiopiste nousulle alkaa olemaan jo aivan huulilla eli eiköhän tästä meno jatkune ylöspäin jonkin aikaa.

5965 iso vastustaso ja closaus tämän yläpuolelle antaa Daxille aiheen yrittää 6180 tasoille asti.

Dax vertailu 31.5.2010

2010-06-01T10:28:00.004+03:00

Euroopan kehitys hämmästyttää

Maailman osakemarkkinoita tarkastelemalla voisi luulla, että ongelmat ovat jossain muualla kuin Euroopassa. Saksan Dax-indeksi on ainoa isoa indeksi maailmassa, joka on jopa 3 kuukauden kehityksessä plus-merkkinen.

Sama kehityksen suunta 1kk jänteellä.

Dax sentimentti 31.5.2010

2010-05-31T15:40:00.002+03:00

Daxille näyttää käänteen paikkaa

Ylitarjonta helpottaa ja näyttäisi jo hieman vahvemmalta long-suunnalta. Kysyntä ei vielä kuitenkaan ole lähtenyt nousuun, mutta katsotaan mitä tapahtuu.

Dax sentimentti 28.5.2010

2010-05-31T09:05:00.009+03:00

Rakentaa käännettä

Viimeisimpien sentimenttitutkimusten mukaan instituutiosijoittajista 23% on enemmän nousun kannalla kuin viime viikolla. Piensijoittajat odottavat vielä lisää laskua, mikä on taas hyvä kontra-indikaattori.

Dax-trendi kääntyy.

McClellan oskilaattori näyttää myös pohjia.

Trendimalli näytti käänteen jo viime viikolle, kun 5900 taso ylittyi.

Tilastollisesti viikko 22 on ollut viimeisen 20 vuoden aikana 79% nousuviikko eli ajankohta on nyt myös bullish. Parin viikon päästä näkymät voivat taas hyytyä kesään kohden, mutta nyt on mahdollisuudet nousuun joka kestäisi juhannukseen saakka.

31.5.2010 daxin rajat 5864 - 5985.

USA sentimentti 28.5.2010

2010-05-28T10:51:00.007+03:00

Riskinottohalukkuus kasvoi

Nousupäivää näytti eilinen ja riskinottohalukkuus kasvoi sen verran, että nyt ollaan kääntöpisteessä. Pieni notkahduksen mahdollisuus on vielä olemassa ennen nousun vahvistusta.

Sektorivertailussa riskillisemmät sektorit vetivät ylös.

Volyymi on suuntautunut taas riskillisemmälle puolelle.

Volatiliteetin kehitys on myös ollut odotuksien suuntaista ja tätä kautta tukenut kurssikehitystä.

Nousun alulta näyttää jenkki-touhu vaikka jotkut odottavatkin uutta kyykkäystä alas.

Dax trendi 26.5.2010

2010-05-26T22:38:00.004+03:00

Ei vieläkään käännettä

Vaikka pientä nousua saatiinkin päivän aikana, niin "pidemmän" nousun merkit eivät vielä täyttyneet. Varovaista shorttia pohjia hakiessa. Jenkeissä nähtiin jo todella ruman näköistä pudotusta eli herkällä päällä ollaan edelleen. Huomenna alamäki todennäköisesti jatkuu ja käydään tekemessä vielä uudet pohjat. Nyt merkit alkavat näyttää jo pidemmän jänteen laskulta. Short-näkymissä, mutta laskun välinousurallit kannattaa myös hyödyntää longina.

Huomenna päästään todennäköisesti käymään alle 5600 tasojen. Loppuviikon täysikuu enteilee yleensä lyhyen syklin käännettä, mutta eipä tuota kannata etukäteen murehtia.

Dax kysyntä / tarjonta 25.5.2010

2010-05-26T09:18:00.003+03:00

Daxilla pientä ylitarjontaa ja tarjontahuippua/markkinapohjaa odotellessa. Edelleen pätee aikaisempi eli closaus 5900 tasoille tällä viikolla kääntää trendin ylös. Siihen asti varovaisia.

USA sentimentti 25.5.2010

2010-05-26T08:19:00.010+03:00

Bullish hammer

S&P500 pinnisti aavistuksen plussan puolelle, muut indeksit jäivät edellisiin close-tasoihin verrattuna punaiselle vaikka nousu oli määrätietoista. Päiväkuvioksi muodostui bullish hammer joka on yleensä indikoinut trendikäännettä. Katsotaan tuleeko käänne vai rakennellaanko tässä bull trapia. Nousuvolyymi oli isompaa kuin edellisen päivän laskuvolyymi, mikä tukee kontraavaa näkemystä.

Volatiliteetin aikarakenne levisi laskevasta muodosta vaakatasoon eli markkinoilla ei välttämättä kuitenkaan ole odotuksia suunnasta...

...toisaalta flat volatiliteetin aikarakenne (= vix-vxv suhde 1) on edeltänyt käyrän kääntymistä nousevaksi ja osakekursseille nousua.

Osakeputien määrä väheni huipuistaan eli pohjat voi olla nähty.

Consumer discretionary eli ylellisyyshyödykkeiden sektori nousi eilen kun taas staples eli välttämättömyyshyödykkeiden sektori tuli alas ja tämä taas on ennakoinut riskinottohalujen lisääntymistä...

...myös Nasdaq vs. SP500 volyymivertailu näyttää riskinottohalukkuuden kasvua. Vihreä (osto) yliperformoi punaista (myynti), joten rekyylin mahdollisuutta ei voi poissulkea. Tokihan tilanteet voivat muuttua päivässä.

Nyt eletään mielenkiintoisia aikoja. Psykologia näyttelee isoa roolia ja seurataan tilannetta tuleeko aito rekyyli vai bull trap.

Näkymät ja trendit 24.5.2010

2010-05-24T21:59:00.008+03:00

Epävarma viikon avaus

Suunta tuntuu olevan hieman hakusessa. Hintoja on poljettu jo sen verran alas että jos uskoo edelleen hyviin kasvunäkymiin, niin kohta nähdään taas ostopaikkoja.

Muutamalla eri trendimallilla laskettuna, käänteen paikka voi olla lähellä. Huominen ratkaisee paljon ja Daxin closaus 5900 yläpuolella indikoisi jo vahvasti käännettä.

Jos näiltä seuduilta käännytään, niin pysytään vielä nousutrendissä koska useimmat indikaattorit eivät ole vielä tehneet alempia pohjia.

Jonkinlainen pohja voi olla lähellä, jos ei vielä nähdä isoa "romahdusta".

Jos huomenna nähdään nousupäivä, niin nousun alkamisen todennäköisyys kasvaa. Vaikka uskoisi pidempään laskunäkymään, niin nousu se on lyhytkin nousu.

Jenkeillä pientä nousunäkymää. Tilastollisesti 77% nousupäivä seuraavana päivänä, kun indeksi ja vix closaavat vahvasti punaiselle.

Dax trendi 21.5.2010

2010-05-21T15:03:00.002+03:00

Lasku jatkuu, ei vielä käännettä "isompaan" nousuun.

USA sentimentti 20.5.2010

2010-05-21T01:11:00.005+03:00

Laskupäivä ja pohjat vielä edessäpäin

200 päivän liukuvat eivät tarjonneet vastusta kun myyntiaalto kasvaa. Sp500, Dow Jones ja Nasdaq closasivat liukuvien alle. NYSE closasi jo aiemmin ja Russel2000 seuraa perässä. Psykologisesti monet instituutiot näkevät tässä jo laskumarkkinan alkua.

TRIX-indikaattori kääntyi negatiivisen (laskumarkkina) puolelle. Huomattavaa on, että volyymit ovat laskupäivinä tuplaisot nousupäiviin verrattuna eli isot pelkäävät näkymien heikkenemistä ja myyvät.

Tick-lukemat kertovat myyntipaineesta ja ainakaan vielä ei näytä käännettä.

Vix nousi vajaan 30% lukemaan 45,79. Yleensä näin iso lyhyen jänteen implisiittisen volatiliteetin kasvu on heijastanut seuraavalle päivälle rekyyliä. Volatiliteetin aikarakenteessa on kuitenkin sen verran ns. inertiaa eli hitautta muutoksille että mitään kovin radikaalia muutosta tähän liikkeeseen ei saatane.

Dax päivitys

2010-05-20T15:22:00.002+03:00

Sykli on vielä alas ja käänteen paikkaa odotellaan. Katsotaan sitä ennen kuinka alhaalla käydään.

DAX sentimentti 19.5.2010

2010-05-20T09:03:00.005+03:00

Euron heikkenemiselle lisää vettä myllyyn

Euroopan toimenpiteillä ei vaikuta olevan markkinoita vakuuttavia seurauksia. Euron short-positiot vain kasvavat. Ohessa futuurimarkkinoilta Commitment Of Traders dataa Euron Globex-markkinoiden futuurisopimuksille. Commercial Traderit luonnollisesti ostavat Euroja, mutta Isot Spekuloijat shorttaavat enenevässä määrin. Alin sininen kuvio kertoo Isojen short-positioiden kehityksen.

Myös EUO -etf, joka tarjoaa tuplakehityksen Euron heikkenisen puolesta, on yksi suosituimmista ostokohteista isojen sijoittajien osalta. Money Flow on hurjan positiivinen.

Käänteen merkkejä ei vielä ole ilmassa, jotta kannattaisi lähteä ottamaan long-positioita. Mielenkiintoista, että tekevätkö indikaattori alemmat pohjat, mikä viittaisi jo myös isompaan laskunäkymään.

USA sentimentti 19.5.2010

2010-05-20T08:52:00.006+03:00

Epävarmoja aikoja

Markkinoilla tuntuu edelleenkin vallitseva epävarmuus. Keskiviikon kynttiläksi saimme doji-kynttilän eli suunta tuntuu olevan hakusessa. Volyymit ovat kuitenkin olleet laskupäivinä isompia kuin nousupäivinä, joten tuntuu siltä että pitkän nousun jälkeen on mukavampi kotiutella voittoja.

Volatiliteetin kehitys on ollut nouseva ja lyhyemmät suojaukset ovat nousseet odotetusti kovemmin kuin pitkät. Nyt vix-vxv-suhde on pysynyt keskimäärin 1:1 yläpuolella. Liukuva keskiarvo (vihreä) pitäisi saada laskuun ennen kuin odotan indeksin lähtevän pysyvämpään nousuun.

Myös Nyse tick-lukemat ovat vielä negatiiviset eli myyntilaidasta löytyy enemmän tavaraa kuin uutta ostohalukkuutta. Käännettä odotellessa.

Yhteenveto: selviä markkinapohjan merkkejä ei vielä ole ilmassa. Mikäli tilanne pysyy nykyisenlaisena ja indeksit tekevät pienen nousurekyylin, voi seurauksena olla isompi romahdus.

Put-näkymä testauksessa

2010-05-12T22:06:00.001+03:00

Jos ottaa "tyynyjä" tai swingejä, niin eihän niitä heti siitä knockin vierestä oteta.

Nyt on vaan pakko hieman kontrata tähän saumaan, jos laskee että viimeisen 20 vuoden aikana yli 8% viikkonousuja on ollut 9 kpl. Yleensä tällaisen euforian jälkeen seuraa jonkinlainen krapula. Yli 8% nousuviikon jälkeen on tilastollisesti noustu seuraavalla viikolla vain 25% ja nousun keskiarvo -1,29%. Jos ajatellaan että viikon huiput ovat tässä, niin seuraavan viikon pohjat ovat keskimäärin löytynyeet -5% alemmalta tasolta. Perustuu siis vain tuohon 9 havaintoon. Jos 8% rajaa lasketaan alaspäin, niin päästään jo tilastollisesti merkittävimpiin havaintoihin ja myös nämä tukevat tuota samaa näkemystä seuraavalle viikolle.

Dax on yliperformoinut jenkkeihin (sp500) verrattuna tällä viikolla jo melkein 3,5%. Tämähän näkyi esim. tänään siten, että Dax ei enää lähtenyt merkittävään nousuun Jenkkien vetämänä vaikka yleensä näin käy. Eli saa tulla todella hyviä uutisia rapakon takaa, koska jenkeillä on kuitenkin tuo 3,5% kirittävää.

Vanha sanontahan menee: "No news is good news" ja sijoittajapuolellahan tämä käännetään toisin päin eli: "Good news is no news".

Lisää päivityksiä tuonnempana.

Dax viikkonäkymä 18

2010-05-06T07:57:00.000+03:00

USA sentimentti 5.5.2010

2010-05-06T07:46:00.005+03:00

SP500 laskussa siitä mistä pitikin

Aika kivasti USA totteli aikaisempia ohjenuoria. 200 viikon liukuva ja 61,8% Fibonacci olivat liian kovia vastuksia. Laskuskenaario oli lähestymässä joka tapauksessa, mutta sopivasti uutisilla heitettiin vettä myllyyn.

Riskinottohalukkuus on laskenut selvästi (vihreä ja punainen alas), jolloin nyt on tilanne jossa ei heti osteta aggresiivisesti dipistä vaan katsotaan dippi ensin loppuun. Loogista olisi jatkaa ainakin -4-5% alas.

Dax sentimentti ja indikaattorit 5.5.2010

2010-05-05T21:15:00.005+03:00

Dax laskee lisää

Price Channel siirsi alarajaa taas alemmas kuten odotettua. RSI ja MACD antavat mahdollisuutta tulla vielä enemmän alaspäin.

Daxin 50-päivän liukuvaan keskiarvoon suhteutettu trendi näyttää alaspäin. Indikaattorilla (ja indeksillä) on tilaa tulla vielä alaspäin 0-tason alapuolelle ennen nousua.

Daxin (logaritminen) TRIN painui myynnin puolelle ja ennakoi myös laskun jatkuvan. 6.5. päivästä eteenpäin saadaan jo selkeämpiä laskunäkymiä ja "varmempia" short-paikkoja.

Lykkyä tykö ja shorteilla/puteilla mukaan.

USA riskinottohalukkuus

2010-05-05T09:33:00.004+03:00

Eri mitttareilla mitattuna, riskinottohalukkuus on heikentynyt viime aikoina jolloin negatiivisiin uutisiin reagoidaan herkemmin.

Insider vs. defensive heikkeni luonnollisesti, myös muut vastaavantyyliset sektorivertailut osoittavat varovaisuutta. Seurataan tilannetta, jos nämä kääntyvätkin nousuun.

Dax sentimentti 4.5.2010

2010-05-05T09:19:00.004+03:00

Dax laski valtioiden ongelmien vuoksi

En kommentoi kurssilaskujen syitä. Teknisestä mielestä tarkasteltuna riippumatta hyvistä tai huonoista uutisista, joka tapauksessa tässä kohti olemme olleet tulossa ns. pelkovaiheeseen, jolloin uutisiin reagoidaan rajummin.

Aiemmin kommentoimani Price Channel -kuvio kävi siis siirtämässä alalaitaa alemmaksi (ei tainnut olla yllätys).

Kysyntä ja tarjonta ovat edelleen kovin kaukana toisistaan ja odotan jonkinlaista yhtymisen yritystä.

Turha monia kuvia on tarkkailla, kaikkihan ne näyttävät samaan suuntaan ainakin vielä. Lyhyellä jänteellä (päivä) voi esiintyä pientä reboundia, mutta uskoisin että tästä tullaan vielä lisää alaspäin.

DAX sentimentti 30.4.2010

2010-05-02T11:30:00.006+03:00

Daxilla laskupainetta ja yliperformointia laskussa

Vihdoinkin Daxilla nähtiin pientä "ylituottoa" jenkkeihin verrattuna. Vaikka indeksi closasi viikkotasolla alamäkeen -1,98%, niin esim. SP500 lasketteli -2,51%. Dax on ollut moniviikkoisessa aliperformointitilassa Jenkkeihin nähden ja nyt voi olla että tilannetta korjataan takaisinpäin.

SP500 indeksiin verrattuna Dax kävi jo siirtämässä hintakanavaa alaspäin. Jos jatkossakin pysytään keskitason alapuolella, niin alarajaa siirrettäneen vielä lisää.

Kysyntä- ja tarjontakäyrät ovat kovin kaukana toisistaan ja odotan epävarman (mahdollisen laskun) jatkuvan ainakin niin kuin käyrät pääsevät koskettamaan toisiaan ja mahdollisesti leikkaavat.

Eniten itseäni häiritsee volyymin isompi suuntautuminen laskun suuntaan. Trendi on ollut tämän suuntainen volyymin osalta jo viime lokakuusta lähtien. Volyymi A/D tekee uusia pohjia ja alempia huippuja, mikä rakentaa valtavaa divergenssiä ja ei vahvista indeksin uusia huippuja. Katsotaan kumpi on ennen pitkää väärässä, volyymi vai hinta.

Viime aikojen notkahduksissa pitkät liukuvat keskiarvot ovat onnistuneet toimimaan tukitasoina. 6035 tasolle tulee tällä hetkellä 50 päivän liukuva ja seuraava taso olisi 5900, josta löytyy 100 päivän liukuva. Eli noista saadaan hyvät tavoitteet laskun jatkumiseen.

USA sentimentti 30.4.2010

2010-05-02T11:01:00.006+03:00

USAssa laskupäivä ja lasku jatkuu

Jenkit vetivät yllättävän ison laskupäivän hyvänä datapäivänä. Toisaalta, sentimentin perusteella viimeisten viikkojen aikana on menty koko ajan varovaisempaan suuntaan.

SP500 putosi hintakanavan ylälaidasta puolivälin alle. Yleensä vastaavissa tilanteissa on käyty koukkaamassa alalaidan kautta tai siirretty alalaitaa hieman alemmaksi. Eli nousun tukitaso 1175 voi hyvinkin rikkoutua ja saada karhuille ilon aiheita.

Nasdaqin ja SP500 volyymin ja nousujen/laskujen kautta laskettu riskinottohalukkuus näyttää laskeneen suhteellisesti melko paljonkin. Riskimittari ei ole kovin hyvä ajoitusmittari, mutta kertoo sijottajien rohkeudesta ostaa esim. dipeistä.

NYSEn tick näyttä jo selvempää hermostuneisuutta ja herkempää myyntisormea. Noin kuukausi sitten oli hieman vastaavanlainen tilanne, mutta nousu jatkui. Tuolloin Tick-lukemat eivät kuitenkaan käyneet yhtä alhaalla kuin nyt.

Vix lähti myös pomppimaan ylös ja closasi lukemaan 22,05. Pidemmät Vxv optiot closasivat arvoon 23,67. Toistaiseksi näyttää vielä hyvältä nousunkin kannalta, eli niin kauan kuin em. optioiden suhdeluku pysyy 1 alapuolella, ei nähdä pidempiaikaisempaa laskua.

Ensi viikolla nähdään mielenkiintoinen viikko. Perjantain laskupäivä sai pienen innostuksen esim. SPY-etf:ien ostoihin eli isot sijoittajat ottavat edelleen varovaista näkemystä mahdolliseen nousun jatkumiseen. Historiallisten tilastojen mukaan jenkeissä viikko 17 on aina ollut hieman heikompi viikko ja viikko 18 taasen parempi. Huomioitavaa viime viikkojen aikana on myös se, että volyymit ovat kasvaneet erityisesti laskupäivinä (tosin HFT-trading on tähän osasyynä).

Dax trendi 27.4.2010

2010-04-27T23:58:00.003+03:00

Tällä hetkellä notkahdus näyttää vielä pieneltä. Trendi-oskillaattorin mukaan tästä voisimme nähdä pienen laskun 0% tasoille ennen kuin on hyvä lähteä hakemaan nousua.

USA sentimentti 27.4.2010

2010-04-27T23:34:00.006+03:00

Laskupäivä

Aikaisemmin havaitut heikkouden merkit alkavat näkyä hieman isompina notkahduksina alaspäin. Teknisesti katsoen, tästä on mahdollista käydä vielä hieman alempanakin.

SP500 breikkasi trendistään jo hieman ulos/alas ja ei korjannut tilannetta saman päivän aikana. Kaikki sektorit tulivat rajusti alas pankkisektorin vetämänä.

Nysen Tick kääntyi laskuun eli sentimentti oli kunnolla myyntipainotteinen, myös volyymi oli korkea.

Osakeoptioiden put-call päätyi myös korkealle. Indeksi-putien ostot lisääntyivät myös.

Vix nousi rajusti (yli +30%) myös suhteessa pidempiin vxv-optiohin. Jos huomenna pysytään samoissa, niin laskunäkymä vaikuttaisi ilmeiseltä.

Tästä olisi helppo lähteä alas -5-10% ja katsoa sitten tilannetta uudestaan. Aika näyttää.

Dax sentimentt 23.4.

2010-04-26T00:07:00.006+03:00

Daxin sentimentti heikentynyt

Dax on käyttäynyt selvästi heikommin kuin rapakon takaiset indeksit. Dax ei ole vielä onnistunut jatkamaan 52-viikon huippuja. 6415 Fibonacci-raja ei tosin ole kaukana ja tämä on edelleen nykyisen nousuputken tavoite.

Trendimalli ei suosittele kovin aggresiivisia long-positioita tällä hetkellä. Pidempiin long vetoihin on kannattaa odottaa alhaisempia hintoja tai tilastollisesti parempaa ostopaikkaa.

Myös Daxille laskettu ennakoiva indeksi näyttää jo heikkoutta ja varoittaa mahdollisesta tulevasta laskunäkymästä.

Huomioita:

- Huhtikuu ja tuloskausi alkaa olemaan kohta ohi ja tilastollisesti tästä eteenpäin nousu on vaikeampaa.
- Historiallisesti viikko 17 on ollut nousua 57,89%
- Maanantaille lähdetään nyt etsimään vielä nousua tukevia merkkejä ja jos intra-indikaattorit tukevat, niin päivän sisäisesti lähdetään call-linjalle