USA sentimentti 25.5.2010

Bullish hammer


S&P500 pinnisti aavistuksen plussan puolelle, muut indeksit jäivät edellisiin close-tasoihin verrattuna punaiselle vaikka nousu oli määrätietoista. Päiväkuvioksi muodostui bullish hammer joka on yleensä indikoinut trendikäännettä. Katsotaan tuleeko käänne vai rakennellaanko tässä bull trapia. Nousuvolyymi oli isompaa kuin edellisen päivän laskuvolyymi, mikä tukee kontraavaa näkemystä.









Volatiliteetin aikarakenne levisi laskevasta muodosta vaakatasoon eli markkinoilla ei välttämättä kuitenkaan ole odotuksia suunnasta...













...toisaalta flat volatiliteetin aikarakenne (= vix-vxv suhde 1) on edeltänyt käyrän kääntymistä nousevaksi ja osakekursseille nousua.














Osakeputien määrä väheni huipuistaan eli pohjat voi olla nähty.












Consumer discretionary eli ylellisyyshyödykkeiden sektori nousi eilen kun taas staples eli välttämättömyyshyödykkeiden sektori tuli alas ja tämä taas on ennakoinut riskinottohalujen lisääntymistä...













...myös Nasdaq vs. SP500 volyymivertailu näyttää riskinottohalukkuuden kasvua. Vihreä (osto) yliperformoi punaista (myynti), joten rekyylin mahdollisuutta ei voi poissulkea. Tokihan tilanteet voivat muuttua päivässä.












Nyt eletään mielenkiintoisia aikoja. Psykologia näyttelee isoa roolia ja seurataan tilannetta tuleeko aito rekyyli vai bull trap.

USA sentimentti 5.5.2010

SP500 laskussa siitä mistä pitikin


Aika kivasti USA totteli aikaisempia ohjenuoria. 200 viikon liukuva ja 61,8% Fibonacci olivat liian kovia vastuksia. Laskuskenaario oli lähestymässä joka tapauksessa, mutta sopivasti uutisilla heitettiin vettä myllyyn.











Riskinottohalukkuus on laskenut selvästi (vihreä ja punainen alas), jolloin nyt on tilanne jossa ei heti osteta aggresiivisesti dipistä vaan katsotaan dippi ensin loppuun. Loogista olisi jatkaa ainakin -4-5% alas.

USA riskinottohalukkuus

Eri mitttareilla mitattuna, riskinottohalukkuus on heikentynyt viime aikoina jolloin negatiivisiin uutisiin reagoidaan herkemmin.













Insider vs. defensive heikkeni luonnollisesti, myös muut vastaavantyyliset sektorivertailut osoittavat varovaisuutta. Seurataan tilannetta, jos nämä kääntyvätkin nousuun.

USA sentimentti 30.4.2010

USAssa laskupäivä ja lasku jatkuu

Jenkit vetivät yllättävän ison laskupäivän hyvänä datapäivänä. Toisaalta, sentimentin perusteella viimeisten viikkojen aikana on menty koko ajan varovaisempaan suuntaan.

SP500 putosi hintakanavan ylälaidasta puolivälin alle. Yleensä vastaavissa tilanteissa on käyty koukkaamassa alalaidan kautta tai siirretty alalaitaa hieman alemmaksi. Eli nousun tukitaso 1175 voi hyvinkin rikkoutua ja saada karhuille ilon aiheita.












Nasdaqin ja SP500 volyymin ja nousujen/laskujen kautta laskettu riskinottohalukkuus näyttää laskeneen suhteellisesti melko paljonkin. Riskimittari ei ole kovin hyvä ajoitusmittari, mutta kertoo sijottajien rohkeudesta ostaa esim. dipeistä.












NYSEn tick näyttä jo selvempää hermostuneisuutta ja herkempää myyntisormea. Noin kuukausi sitten oli hieman vastaavanlainen tilanne, mutta nousu jatkui. Tuolloin Tick-lukemat eivät kuitenkaan käyneet yhtä alhaalla kuin nyt.












Vix lähti myös pomppimaan ylös ja closasi lukemaan 22,05. Pidemmät Vxv optiot closasivat arvoon 23,67. Toistaiseksi näyttää vielä hyvältä nousunkin kannalta, eli niin kauan kuin em. optioiden suhdeluku pysyy 1 alapuolella, ei nähdä pidempiaikaisempaa laskua.














Ensi viikolla nähdään mielenkiintoinen viikko. Perjantain laskupäivä sai pienen innostuksen esim. SPY-etf:ien ostoihin eli isot sijoittajat ottavat edelleen varovaista näkemystä mahdolliseen nousun jatkumiseen. Historiallisten tilastojen mukaan jenkeissä viikko 17 on aina ollut hieman heikompi viikko ja viikko 18 taasen parempi. Huomioitavaa viime viikkojen aikana on myös se, että volyymit ovat kasvaneet erityisesti laskupäivinä (tosin HFT-trading on tähän osasyynä).

SP500 ja nousun jatkuminen

Jenkeissä nousun vaan jatkuu. Meneillään/tuloillaan oleva tuloskauden ajankohta on kausiluonteisesti erittäin bullish. Edellisessä kirjoituksessani postasin historialliset tilastot Euroopasta.

Jenkeissä näyttää seuraavalta:

viikko	nousua vuosista	nousu-%
14	81 %	0,92 %
15	40 %	-0,80 %
16	80 %	1,65 %
17	55 %	-0,19 %
18	75 %	0,85 %

Eli kevään tuloskauden aika on melkoisen heilahtelevaa.

Riskinottohalukkuus on ollut kasvussa 2009 keväästä lähtien ja edelleen ollaan alhaisella tasolla pitkän jänteen keskiarvoon (1) verrattuna, mutta aika varman tasaisesti lähestytään. Mitä sitten tapahtuu, kun päästään entisille tasoille? Mennäänkö riskinotossa yli aikaisempiin riskeihin verrattuna vai muututaanko varovaiseksi ja aletaan odottamaan tulevaisuudessa tapahtuvaa kurssilaskua kuten 2006 vuonna kävi?











Toteutunut volatiliteetti on ollut alhaisempaa kuin Vix:n kautta laskettu tuleva volatiliteetti. Perinteisesti tällaisissa tilanteissa kurssit ovat nousseet. Muutosta odotellessa.











Nousun merkit ovat olleet hyvinkin vahvoja toistaiseksi. Pari viikkoa sitten olisi ollut mahdollisuus kääntyä laskuun, mutta näin ei tapahtunut. Nyt yritetään olla vielä nousussa mukana.

USAn sentimentti 1.4.2010 ja näkymät

Taas uusi tuloskausi edessä. Eli selvästikään vielä ei haluta myydä ennen osavuosikatsauksia. Usan osakemarkkinasentimentti ei ole heikentynyt oleellisesti ja kausiluonteisuuden puolesta huhtikuu on vuoden tuottoisimpia kuukausia. Katsotaan kuinka pitkään nousua kestää. Näkymät ovat ehkä jopa liiankin selkesti taas laskun puolella, mutta juuri tästä syystä nousua saatetaankin venyttää vielä +5-10% ennen kuin kesän korvilla nähdään isompaa laskua.

1) Tick-data ei näytä vieläkään mitään rajumpaa laskua vaikka onkin jo näkymillä jo jonkin aikaa. Tällä hetkellä heilunta näyttää samantyyliseltä kuin 2009 marraskuussa.













2) Myös Vix:n ja Vxv:n suhteen tilanne näyttää samankaltaiselta kuin viime vuoden marraskuussa.















3) Myyntioptioiden määrä on isompi kuin viime vuoden marraskuussa, tosin Q1 julkaisut tulossa ja normaalia suojausta salkunhoitajilta.













Edelleen kuitenkin yritysten odotetaan tekevän voittoa. Teollisuuden kapasiteetin käyttöaste on nousussa ja näkymät eivät vielä ole alaspäin. Osakkeet voivat suhteessa olla kalliita Q1 julkaisujen jälkeen, jolloin jonkinlaisen korjausliikkeen mahdollisuus on olemassa 1-6kk jänteellä. Toisaalta, jos Q1 tuloksista tulee edes siedettäviä ja muut näkymät näyttävät hyvältä, niin tämä antaa lisävahvistusta talouskasvulle ja ruokkii vielä lisäoptimismia ja ryntäystä osakemarkkinoille. Kaikki haluavat osalliseksi hyvistä tuotoista nyt eikä ensi vuonna.

4) Kapasiteetin käyttöaste nousussa. Jos haluaa olla riittävän yksinkertainen, niin tämä on hyvä ellei paras indikaattori talouden tilanteesta.












5) Riskinottohalukkuus kasvussa, mutta edelleen alhaisella tasolla verrattuna pitkän jänteen keskiarvoon (vihreällä härät ja punaisella karhut).