Dax trendi 26.5.2010

Ei vieläkään käännettä


Vaikka pientä nousua saatiinkin päivän aikana, niin "pidemmän" nousun merkit eivät vielä täyttyneet. Varovaista shorttia pohjia hakiessa. Jenkeissä nähtiin jo todella ruman näköistä pudotusta eli herkällä päällä ollaan edelleen. Huomenna alamäki todennäköisesti jatkuu ja käydään tekemessä vielä uudet pohjat. Nyt merkit alkavat näyttää jo pidemmän jänteen laskulta. Short-näkymissä, mutta laskun välinousurallit kannattaa myös hyödyntää longina.












Huomenna päästään todennäköisesti käymään alle 5600 tasojen. Loppuviikon täysikuu enteilee yleensä lyhyen syklin käännettä, mutta eipä tuota kannata etukäteen murehtia.

USAn sentimentti 29.3.2010

Jenkeissä perinteinen maanantain nousupäivä. Maanantain nousupäivät alkavat jo hieman tympimään. Viime syksystä lähtien 80% maanantaista (tai viikon ensimmäisistä arkipäivistä) on ollut nousupäiviä. Sentimentti pysyi yliostetun puolella. Edelleen noin 90% Sp500 ja Nasdaqin osakkeista treidaa 50 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolella.

Päivä sinänsä oli melko tylsä, isolla gapilla ylös ja sivusuuntaista treidausta putken sisällä. Näimme Sp500 että Vix:n high-low tulevan alas perjantain lukemista. Yleensä tämä on ennakoinut seuraavalle päivälle isompaa liikettä.

1) Tick-lukemat nousivat hieman eli karhut hellittivät.












2) Lyhyen jänteen VIX laski, mutta myös pidemmän jänteen VXV laski. Volatiliteetin aikarakenne on kuitenkin pysynyt ylöspäin suuntautuvana eli odotus on edelleen volatiliteetin nousuun ja suhdeluvun korjautumiseen 1:1.














3) Osakkeiden put-call-suhteessa ei tapahtunut isoa liikettä. Suhteellisen alhaisella tasolla pysytään vielä, mutta odotus olisi saada tähän nousua.












Huomioitavaa:

- Jos huomenna Sp500 päivä päätyy 1172 tai alle, niin MACD antaa myyntisignaalin.
- Nasdaq näytti MACD:llä myyntisignaalin 26.3.
- Pienyhtiöiden kehitystä mittaavalla Russell2000-indeksillä MACD leikkasi myynnin puolelle 25.3.

- Raaka-ainesektorista kulta antoi MACD:llä myynnin 22.3., öljy 24.3., maakaasu 18.2. sekä maataloushyödykkeet 25.3.

- Bovespa antoi MACD:n myyntisingaali 23.3. ja Hang Seng 24.3.

- Myös viikkotasolla mitattuna raaka-ainesektori sekä BRIC-maat + Korea, Turkki, Taiwan ja Malesia ovat myyntipuolella.

Raaka-ainesektorin heikkeneminen johtuu osaltaa dollarin vahvistumisesta, mutta jollain tapaa raaka-ainesektori ja Kiina/Brasilia ovat yrittäneet vetää alaspäin. Saa nähdä leviääkö tämä muualle, mutta itse en enää tässä vaiheessa kasvattaisi long-positioita.

Rapakon takana vauhti hyytynyt

Odotan mielenkiinnolla ensi viikkoa ja ensi kuukautta, että mitä tapahtuu. Usa:ssa sentimentti hyytyi hieman ja ilmassa on joitain merkkejä mahdollisesta pienestä notkahduksesta tai sivusuuntaisesta liikkeestä. Merkit eivät kuitenkaan vielä riitä. Yliostotila on jatkunut jo jonkin aikaa ja tämä ei vielä riitä.

1) Tick-data näyttää edelleen heikkouden merkkejä.












2) Volatiliteetti rauhoittui hieman, mutta edelleen on painetta Vix:n nousulle. Eli pidempiaikainen volatiliteetti on vielä lyhyempää volatiliteettia korkeammalla.














3) Osakkeiden put-call suhde otti vähän takaisinpäin ja lasku antaa vieläkin odottaa. Eli aivan niin aggressiivisesti ei enää suojata positioita. Seuraan osakkeiden put-call suhdetta, koska tämä on suhdanneherkempi indikaattori kuin kokonaismäärän seuranta. Indeksi-putien kysyntä tosin kasvoi perjantaina ja kokonais put-call suhde päätyi closeen 0,92.












4) Kun tarkastellaan kokonaisuutta, niin Nasdaqin osakkeista 90% treidaa 50-päivän liukuvan yläpuolella ja SP500 osakkeista 87% eli melkoisen yliostettu tilanne.

Koko nousu maaliskuun pohjilta on ollut kova ja riskinotto on lisääntynyt koko ajan. Vertailtaessa USA:n indeksejä, huomataan myös että Nasdaqin indeksi (vihreä) johtanut nousua viime aikoina, samoin pienyhtiöt (ruskea). Nasdaqilla riittäisi +6% nousu niin laskua edeltänyt huippu ylittyy! Pienten firmojen Russell2000 -indeksille riittäisi +12,5% nousu jotta ollaan edeltäneen huipun tasoilla. Isot ja turvalliset yhtiöt eivät tällä hetkellä selvästikään kiinnosta sijoittajia vaan tuottoa pitää tulla. Ja paljon. Jos historiaa miettii, niin tässä vaiheessa ahneus tuntuu olevan kasvussa ja tämähän on aina ollut hieman vaarallinen merkki.








Pienellä huumorilla ja puolivakavasti voidaan todeta, että ahneus on ollut kasvussa jo 2009 vuoden kesästä lähtien mikäli Google Trendsin hakujen määrän kasvuun on uskomista.

http://www.google.com/trends?q=greed

Vedonlyönti kurssilaskusta

Nyt kun Kreikan tilanteessakin päästiin oikeasti vähän eteenpäin, niin olisikin hienon sarkastista jos tästä saataisiin pieni kurssilasku päälle. Kauppalehtikin voisi sitten kirjoittaa: "Kreikan tilanteeseen ratkaisu: sijoittajat pettyivät, kurssit laskivat." Tällähän ei kuitenkaan olisi asian kanssa mitään tekemistä, mutta näinhän talouslehtien uutiset rakennetaan.

Jos sijoittaja etsii mahdollisimman todennäköisiä paikkoja onnistua "vedonlyönnissään", niin tällä hetkellä kriteerit täyttyvät.

1) Nyse tick lähti laskuun, eli härät väsyivät eikä haluja riitä ostaa korkeampaan hintaan. EMA10 leikkasi myyntitason alle.












2) Vix lähti nousuun. MACD vahvisti mean reversionin (ns. paluu keskiarvoon eli tässä tapauksessa lyhyen jänteen volatiliteetti hakeutuu pitkän jänteen volatiliteetin tasolle) toteutumisen. Mean reversion lähti toteutumaan jo pari päivää sitten. Jos mean reversion toteutuu täysimääräisenä, niin vix noussee yli 20 seuraavien päivien aikana. Jos tapahtuu ylilyöntiä, niin kuin yleensä käy, niin vix voi nousta jopa 22. Olettaen että vxv pysyy samalla tasolla tai ei nouse rajusti.














3) Putien suhde calleihin nousi tänäänkin eli kahden viime päivän aikana halukkuus suojata positiot markkinalaskulle on kasvanut selvästi. Intra-datassa nousu ei ollut yhtä aggressiivista kuin eilen.












Loppujen lopuksi jos tästä joku pieni lasku saadaan aikaiseksi, niin pitää suhtautua omiin juttuihinkin sen verran kriittisesti ja ihmetellä, että tämä ratkaisu vaikuttaa vähän liian helpolta... No kuitenkin, lokakuussa ja tammikuussa oli ihan sama tilanne. Molemmilla kerroilla kun kaikki kolme kriteeriä täyttyivät, näimme n. -9% laskun Daxissa ja -7,5% laskun SP500:ssa.