USA sentimentti 15.9.2010

Sentimentti vielä varovaisen positiivinen


Jenkeissä nähtiin eilen nousua. Vaikka Nasdaq nousikin isommin kuin muut indeksit, defensiiviset sektorit eli kuluttajahyödykkeet ja terveydenhoito vetivät ylös. Eli pientä varovaisuutta ilmassa.








Nysessä nousu jatkui ja uusia 52-viikon huippuja syntyi. Uusien 52-viikon pohjien määrä ei enää ole ollut kasvussa kesän jälkeen, joten laajempaa kotiutusta ei ole havaittavissa.

















Tick-tasot pysyivät korkealla eli ostolaidalla ollaan edelleen herkempiä kuin myyntilaidalla.












Volatiliteetin aikarakenne on pysynyt jo pitkään nousevana eli lyhyellä jänteellä ei nähdä tarvetta suojautua isommalle markkinalaskulle niin voimakkaasti kuin pidemmällä jänteellä. Itse Vix-indeksi on myös ollut laskussa kesästä alkaen eli optimismia on ollut ilmassa.

















Commitment of Traders -data näyttää, että SP500 fuuturimarkkinoilla isot spekulantit (alakuvan alagraafin vihreä käyrä) ennakoivat oikein kesällä alkaneen kurssinousun. Isot spekulantit kasvattivat kesällä netto-long-positioita ja ovat nyt keventäneet positioitaan. Rahastot ja instituutiot (sininen) - jotka ovat useimmiten ns. trend followereita - ovat kasvattaneet long-positioitaan nousun aikana. Pienet spekulantit ovat kujalla ja eivät ole tienneet mitä tehdä.
















Yleiskuva on varovaisen positiivinen. Instituutiot näyttävät uskovan enemmän nousuun kuin laskuun.

Ensimmäinen Hindenburgin signaali NYSE 12.8.2010

Meinasi jäädä huomaamatta, mutta NYSE:ssä nähtiin ensimmäinen Hindenburgin signaali. Olen käsitellyt aihetta aikaisemminkin Daxin osalta maaliskuun blogissa. Daxille tuli ensimmäinen Hindeburgin signaali 17.8. ja kirjoitin siitäkin huomion. Uskon, että isomman laskun todennäköisyys kasvoi jo huomattavasti koska signaali on jo nähty kahden eri alueen pörsseissä ja tämä on aina ennakoinut isompaa romahdusta. Nyt pitää olla tarkkana ja signaali toistuu, niin osakkeet alkavat olemaan jo vaarallinen paikka. Tutkikaa wikipedian linkkiä ja alla olevaa kuviota.

















Daxissakin on mahdollisuus saada lisää Hindeburgin signaaleja, koska indeksistä löytyy yhtiöitä jotka ovat tehneet uusia 52-viikon huippuja ja osa firmoista ei ole kovin kaukana 52-viikon pohjista. Eli indekseissä alkaa olemaan sisäistä ristiriitaa ja divergenssiä.

USA päivitys 4.8.2010

Jenkit varovaisen positiivisia



USA:n osakemarkkina on viime aikoina ollut ihmeellisen varovaista hissuttelua muuhun maailmaan verrattuna. Riskinottohalujahan pitäisi löytyä, koska korot ovat alhaalla ja tuottovaihtoehdot ovat vähissä . Osakkeet ovat taas hinnoiltaan edullisia bondeihin verrattuna. Bondimarkkinoilla on nähty kesällä nousua mm. kehittyvien markkinoiden korkopuolella sijoittajien etsiessä uusia turvasatamia ja uusia hajautusvaihtoehtoja.

Sektorirotaatiossa sektorit (teknologia vs. blue chip, ylellisyyshyödyke vs. välttämättömyyshyödyke jne.) ovat jälleen lähteneet vetämään nousua eli riskinottohalua alkaa taas löytymään.

Nysen kuva

















Volatiliteetin kehitys on ollut maltillista. Vix on pysytellyt 20 yläpuolella ja aikarakenne käyrä on nouseva eli lyhyellä jänteellä ei nähdä isoa tarvetta suojautua laskulta. Aikarakenne käyrän on mahdollista vielä tulla alas ja vix-vxv:n suhde 0,8 on mahdollista ennen kuin kääntyy taas nousuun ja osakkeille myyntipainetta.

















Tick-tasot ovat myös olleet korkealla ja liukuva keskiarvo nousussa eli ostolaita siirtyy herkemmin ylöspäin kuin myyntilaita alas.













Yhteenveto: positiivinen näkymä (eli odotellaan taas seuraavia notkahduksen merkkejä, nyt niitä ei vielä näy).

USA 21.6.2010

Vielä aavitustuksen positiivista


Nysessä uusia huippuja lisää 101 kpl.

















Money Flow positiivinen suurimpiin indeksi ETF:iin.












Volatiliteetissa ei vielä paniikkia. Odotettu piikki laskevassa trendissä.

















Tick-tasot vielä korkealla.












Optiomarkkinoilla ei vielä ennakointia laskun puolesta.

USA 18.6.2010

Tasainen päivä, mutta ei vielä laskun merkkejä


Perjantaina nähtiin pientä nousua. SPY:llä on vastassa 61,8% Fibonacci-taso, josta yritetään taistella seuraavaksi lävitse.














Volatiliteetin kehitys jatkoi aiempaa suuntaansa. Vix lasi 23,95 eli markkinat alkavat taas rauhoittumaan ja yrittävät jatkaa noususuuntaansa.

















Tick-arvot laskivat hieman perjantaina eli volyymi ei nostanut hintoja paljoakaan. Trin-tasot myös nousivat eli pientä myyntiä tapahtui enemmän, mikä on ihan ymmärrettävää 25.5. alkaneen nousun jälkeen. Edelleen arvotaan sitä, onko nousu kestävää vai vain väliaikainen nousuralli josta käännyttäisiin uudelleen laskuun. Tickin ja Trinin suhde on jo korkealla eli yliostotilassa, joka voi vielä jatkua.















Optiomarkkinoiden put-call-suhde on edelleen kohtuullisen korkealla eli vieläkin odotellaan laskua. Toisaalta tilanne alkaa jo kääntyä siihen suuntaan, että tästä voisi odottaa osakkeiden nousun jatkuvan.

















Positio: long

USA 17.6.2010

Nousu jatkui


Nousua nähtiin vaikka tänään oltiinkin varovaisemmalla linjalla. Eniten treidattua etf:ää SPY:tä myytiin 1,027 miljardilla ja ostettiin 1,101 miljardilla ja volyymikin palasi taas normitasoille. Huomennahan volyymi kasvaa luonnollisesti optioiden erääntymispäivänä ja triple witching day voi vielä yllättää eli raju nousu tai lasku on mahdollista.

Nysessä nähtiin uusia huippuja ja McClellan oskillaattori on jo positiivisen puolella eli näyttää trendiä ylös.

















Volatiliteetin aikarakenne jatkoi myös aikaisempaa odotettua suuntaansa eli sijoittajat alkavat kohta unohtamaan lyhyen jänteen suojaukset. Kohta aletaan taas saavuttamaan ylioptimismin tasoja ja siitähän onkin taas hyvä lähteä odottamaan uutta notkahdusta. Tietysti on mahdollista että ylioptimismi jatkuu pitkäänkin, mutta ainakin laskeva trendiviiva pitää ensin katkaista ennenkuin kurssit lähtevät alas.

















Tick-tasojen nousu suhteessa Trin-arvoon on jo noussut ylös eli paras ostopaikka meni jo. Nyt odotellaan milloin nousu loppuu.














Edelleenkin liian moni odottaa laskua ja myyntioptioiden ostajia on hieman liikaa liikkeellä, jotta lähiaikoina saataisiin isompaa laskua aikaiseksi. Tässä otetaan tosin aika rankka näkemys ja testataan tämän näkemyksen toimivuus. Normaalisti put-call-ration tässä suhdanteessa ollaan vasta oltu siellä äärimmäisessä lyhyen jänteen pohjassa eli tämä antaisi mahdollisuuksia kurssinousun jatkumiselle.

















Näiden näkymien valossa en näkisi vielä syytä miksi nousu ei voisi jatkua. Shorttaajat pitää ensin saada pelistä pois ja puttaajat hieman varovaisemmaksi ennen kuin päästään taas mahdolliseen uuteen laskuun.

USA sentimentti 2.6.2010

Nousuun


Paluu risk-off-moodiin ja nousuun. Indeksit ylös terveellä volyymilla eli toistaiseksi näyttää hyvältä härkien kannalta. Eli vaikka iso nousu saatiinkin, niin isompaa euforiaa tässä ei silti ollut. Selling on Strength -data ei näyttänyt mitään isompaa voittojen kotiutusta tähän nousuun ja indeksien put-call-suhteet pysyivät siedettävillä tasoilla joten jäämme odottamaan jatkoa nousulle. Kuluva viikko on myös historiallisesti ollut tilastojen valossa kovin bullish.

Nysessä päästiin tekemään pari uudet 52-viikon pohjat ja muutama enemmän uusia huippuja. Nousussa pyyhkäistiin täysin eilinen laskupäivä ohi eli hyvinkin bullish-signaali markkinoilta.

















Volatiliteetin kehitys on ollut ennustettavaa viime aikoina ja on tukenut viime viikolla alkanutta "syklin pohja" -näkemystä.














Tick-tasojen nousu tukee myös indeksien nousunäkymää.

USA sentimentti 27.4.2010

Laskupäivä

Aikaisemmin havaitut heikkouden merkit alkavat näkyä hieman isompina notkahduksina alaspäin. Teknisesti katsoen, tästä on mahdollista käydä vielä hieman alempanakin.

SP500 breikkasi trendistään jo hieman ulos/alas ja ei korjannut tilannetta saman päivän aikana. Kaikki sektorit tulivat rajusti alas pankkisektorin vetämänä.






Nysen Tick kääntyi laskuun eli sentimentti oli kunnolla myyntipainotteinen, myös volyymi oli korkea.












Osakeoptioiden put-call päätyi myös korkealle. Indeksi-putien ostot lisääntyivät myös.












Vix nousi rajusti (yli +30%) myös suhteessa pidempiin vxv-optiohin. Jos huomenna pysytään samoissa, niin laskunäkymä vaikuttaisi ilmeiseltä.














Tästä olisi helppo lähteä alas -5-10% ja katsoa sitten tilannetta uudestaan. Aika näyttää.

USAn sentimentti 19.4.2010 (nousu hyytyy?)

Nihkeä nousu

Jenkeissä indeksit nousivat ristiriitaisissa merkeissä. Finanssisektori veti tänään ylös defensiivisen sektorin auttamana. Muut sektorit jäivät miinuksen puolelle. Käytännössä nousussa oli jo selviä epävarmuuden merkkejä havaittavissa. Myyntioptioiden määrä pysyi
myös päivän aikana huhtikuun korkeimmalla tasolla eli nyt ylioptimismi on jo pois markkinoilta.

Sektorit






Trendinäkymä














Nysen Tick-data näyttää samalta kuin perjantaina eli ns. flirttaillaan jälleen kerran laskunäkymien kanssa.












Putien suhde calleihin teki rajun nousun. Olisiko spekulointi laskusta alkanut tästä vai pelätäänkö Goldman Sachsin petossyytöksestä alkaneen laajempaa huonojen uutisten sarjaa?












Viime päivinä tuli mieleeni myös mielenkiintoinen pidemmän jänteen idea. Olisiko tällä 100 vuoden Dow Jonesin näkymällä olisi merkitystä? Ainakin Fibonaccin ystävät näkevät tässä kuvassa mahdollisuuksia.

USA sentimentti 15.2.2010

Väsymisen merkkejä?

Nousua oli, mutta hieman jo varovaisempaa. Edelleen teknot ja pienyhtiöt johtivat nousua eli jonkinlainen merkki riskinottohalukkuudesta.

SP500 pysyi nousutrendissään.














Tick-data painui hieman alas, mikä kertoo että ostajat eivät enää olleet niin aggressiivisia.












Eilen oli melko tylsä päivä ja muita mielenkiintoisia kuvia ei löytynyt. Seurataan tuota tick-dataa muiden ohella, jos saisimme jonkin vahvistuksen lähiaikoina pienelle notkahdukselle. Aikaisemmin ideoimani skenaario on myös edelleen voimassa.